大選落幕 日股還有得漲

日本眾議院大選結果出爐，同屬執政聯盟的自民黨及公明黨合計贏得 313 個眾議院席位，成功佔據國會 2/3 的絕對多數位置，除了為未來改革掃平障礙外，即將成為日本首相任期最長的安倍晉三，也可望帶領安倍經濟學繼續前行並成為日本股市繼續上漲的最大助力。

 

1. 安倍經濟學獲選民肯定

日圓貶值成功刺激出口

資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理；資料日] 期：2017/10/23。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。

此次執政聯盟能夠勝選，安倍經濟學居功厥偉。從安倍於 2012 年 12 月就任首相以來，擴大量化寬鬆政策規模的第一箭成功促使日圓走貶，進而提升日本企業出口競爭力，從上圖可看出，美元兌日圓匯率強弱與日本出口表現密切相關，當日圓兌美元貶值時，日本出口年增率往往跟隨走高。本身貨幣貶值及全球經濟復甦推升日本出口，加上近期復甦中的國內信心及消費（9 月消費者信心指數升至 4 年來最高點，9 月百貨公司銷售年增率來到 28 個月最高點），幫助安倍贏得選民的支持。

 

2. 安倍大勝，安倍經濟學延續

安倍所屬的自民黨本身囊括過半席次，而執政聯盟則超過修憲所需的 2/3 席次，絕對多數的席次有利於安倍經濟學的進一步實施。從安倍上台以來，當初聲稱的安倍三箭，仍多集中於擴大寬鬆貨幣政策的第一箭，財政刺激的第二箭及結構改革的第三箭並未發揮預期般的效果。預料此次勝利將為 2019 年進一步上調消費稅打上一劑強心針，額外的稅收將提供財政刺激政策更多空間、也為結構改革提供所需資金（增加托兒所及育嬰補貼，提升婦女回到就業市場的意願），第二及第三箭將在未來有更多發揮空間，鉅亨網投顧認為日本經濟復甦的道路還沒到盡頭。

 

3.  執政穩定有利股市表現

首相任期越長，股市表現越好

資料來源：Bloomberg，採東證一部，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/10/23。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。

從 1954 年以來（東證一部編纂時間），日本共經歷 28 任首相，平均任期為 24.8 個月。短命首相一直是日本面臨的問題，尤其是 1989 年 12 月股市泡沫後，首相平均任期進一步降至 18.7 個月，15 位首相中，有 5 人任期不滿一年，政策一貫性與政治穩定度對股市造成影響。根據統計資料，日本首相任期最長的前五名，平均任期 62 個月、股市平均上漲 111%；而任期最短的前五名，平均任期僅 4.6 個月、股市也只上漲 0.3%。經歷過國會改選後，安倍任期將延長至 2021 年，並成為二戰後任期最長的首相，日股的漲勢也可望延續。

 

資料來源：鉅亨網

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