分析師：在震盪波動的市場 焦點應在風險 而非報酬率

自8月初以來，如果股市的震盪沒有將投資人甩出場，那麼現在該投資人將虧損約12%。但如果這段期間，投資人持有CBOE的波動指數VIX，則獲利將達一倍。

對那些只觀看VIX，並藉以評估市場氣氛與方向的投資人而言，該指數近來發出了部份動盪的訊號，大多顯示，股市未來走勢可能坎坷。

「這顯示的訊息是，未來將是讓人不安的環境，」MKM合夥公司分析師 Jim Strugger說。他指出，若不包含2008年動盪與1987年崩盤，使得VIX上升至72的走勢，則目前股市正經歷1940年代以來最高波動水準。

即使今日華爾街頭版亦談到近來讓人頭昏腦脹的波動，並說困境可能尚未結束，市場的大幅波動已迫使長期投資人出場，僅有避險基金與高頻交易員在場內嘶殺。

對Strugger而言，VIX指數有幾個關鍵水準待觀察。他說，一旦上升突破20，則上檔空間寬廣。下一檔關鍵水準為35，自1990年以來，該水準幾度曾是動盪走勢的高點。那麼如果VIX指數突破8月8日高點48，會發生何種情況？

「這意味市場將有下檔空間，且仍將動盪很長一段期間，」Strugger說。他指出，2008年秋季，VIX指數來到80高點，而後守在25之上，長達近十個月。

雖然許多投資機構已100%避險，但專家說，每位投資人都需要某種程度的避險。

「在這種環境下，我認為投資人焦點應在風險，而非報酬率，」Strugger說，並補充道，投資人應等到VIX指數再度跌落25之下，再進場買進股票。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。