買入歐股的現金報酬是持有債券的 7 倍，但投資人依然棄股抱債，這是為何？
歐股配息超越定息收益資產殖利率，至 17 日為止的一周，歐洲 Stoxx 50 指數亦寫下去年10月以來最大漲幅，不過經理人們反將 42 億美元資金撤出歐股，是一年多以來規模最大。
雖然目前歐洲股債市的報酬情況與去年秋季差不多，但資產經理人的心情截然不同。《彭博社》報導，在美國銀行本月的基金經理人調查中，持有現金水位來到 14 年高點，對全球成長展望則是 2011 年以來最差。
ING Groep NV 分析師 Simon Wiersma 指出，歐股股息與債券殖利率之間的估值落差正在擴大。能源、水電等產業今年的配息預測可能仍然過高，如法國電力公司、英國森特理克公司，上周均調降配息，德國萊茵集團也是50年來首度暫停配息。西班牙配息最高的石油公司 Repsol SA，也被分析師預期調降配息。
歐洲央行行長德拉吉 1 月暗示可能加碼寬鬆之際，不少資金流向債市。 彭博歐元區主權債指數所追蹤的票券殖利率平均為 0.6%，且有 1/3 的債券、相當 於 2.2 兆美元資金已落入負利率。德國、法國、西班牙、比利時的短天期公債，其殖利率也在本月落入零以下。
同時 對中國經濟放緩的擔憂，及銀行類股可能面臨的危機，使歐洲 Stoxx 50 指數自 4 月高點下跌 25%。這使成分股預估配息率上升至 4.3% 的年率，比去年 12 月所估的3.7% 上升。
Prime Partners 投資長 Francois Savary 認為，若對於經濟前景和通縮問題抱持樂觀看法，從這波虧損中可以找出許多超值標的，與投入股市相比，目前他會優先考慮高收益企業債。
Brewin Dolphin 研究主管 Guy Foster 則認為，目前所見的企業調降配息，是情勢正在繼續惡化的徵兆。
轉載來源: 鉅亨網新聞
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