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據歐洲央行官網發佈的文件，歐洲央行7月貨幣政策會議顯示，理事會成員同意保持利率前瞻性指引和通脹目標相一致。 此外，第三季度的資產購買，將繼續維持比今年頭幾個月更快的速度進行。
儘管經濟正從新冠疫情的衝擊下強勁復甦，但發達經濟體的長期國債收益率卻在下滑，其中也包括歐洲地區。 模型顯示近期無風險利率下滑很大一部分原因在於國外的溢出效應，表現為全球避險情緒的增加。 Delta病毒的快速傳播可能是風險的主要原因，這也在最近幾周證券市場的下滑中得到印證。 儘管疫苗對新冠有一定防護作用，但Delta病毒給經濟正常化帶來了不確定性，從而在近期影響了利率。
由於市場預期美國將更早加息，歐元兌美元的匯率大幅下跌，這反過來又進一步強化了這種觀點。 實際上，自今年年初以來，EUR/USD匯率與短期利差之間存在著密切聯繫，外匯市場一直關注著利率變動的時機。
總體而言，歐元區金融狀況大致穩定，處於高度寬鬆的狀態。 縱觀各經濟指標，對匯率有重大影響的指標顯示金融條件有所緩解，而對股市有影響的指標出現壓力。
歐洲央行首席經濟學家連恩回顧了全球環境以及歐元區最近的經濟和貨幣發展狀況。 數據顯示整體復甦正在進行，但近期供應出現限制。 6月PMI數據達到2021年第二季度以來新高，但這是發生在Delta病毒肆虐之前。 自去年年中以來，商貿強勁回暖，最近這一趨勢略有緩和。 供應瓶頸抑制製造業活動，導致5月份工業生產下降，企業報告稱這些供應問題可能要等到明年才能解決。
從勞動力市場來看，雖然受疫情影響嚴重，但未來一段時期就業增長強勁。 工資增長受到抑制。 在高度不確定性的情況下，談判難以增加工資水準。 最新數據未顯示通脹上升導致工資提高。
在實施新的貨幣政策時，更新管理委員會關於歐洲央行利率的前瞻指引是非常重要的。 新的戰略有兩項重要舉措應包含在歐洲央行利率前瞻指引中。 首先是重新定義歐洲央行物價穩定目標為2%的中期目標，其次在名義利率處於結構性低位的環境下實施貨幣政策時，有條件地承諾考慮有效下限的影響。 當前條件下，前瞻指引要強調，只有在證據充分有力，使理事會有足夠信心通脹能穩固達到2%時才會考慮提高利率。
為了確保中期通脹目標的穩健，管理委員會預期利率將維持當前水準或更低的水準，直到看到通脹穩固達到2%。 通脹預期應該在預期結束之前就達到，從而確保在加息時，通脹上升至2%不會只是暫時的，這也有助於貨幣政策對預測誤差作出反應。 因此理事會需要確定通脹目標是否有望持久下去，前瞻指引是理事會的預期，而不是機械地把內容聯繫起來。
關於經濟分析，委員普遍認同歐元區當前經濟復甦已步入正軌。 雖然通脹在上升，但目前通脹增長可能是暫時的，中期通脹前景依然較弱。 在此背景下，絕大部分成員支援修訂前瞻指引，認為該提案在側重於以結果為導向的因素和一個更靈活、更具有前瞻性的視角之間取得了平衡。 委員們同意第三季度繼續進行資產購買，購買速度遠遠高於今年頭幾個月。
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