BRENT原油價格自今年以來，已經從約50美元一桶上漲至76美元一桶，漲幅高達驚人的50%！基辛格曾說，控制原油，就能控制國家。半個世紀過去了，在飛漲的油價背後，什麼正在被考驗？什麼正在被綁架？在看得見的暴漲背後，又有多少隱患埋藏在暗處，不易被人察覺，猶如懸掛在市場頭上的達摩克利斯之劍，隨時可能引發一場金融海嘯。
（BRENT原油 4小時圖）
————考驗一：失控的通脹————
油價之於經濟，就像食物之於人民。油價的上漲不止是提高了物價水平，更將對經濟發展產生深遠影響。
在美聯儲“無底線QE”後一年，物價漸漸顯現出意料之外、情理之中的後果。曾經美聯儲反复提到的2%通脹目標，現在變為了通脹是不是“失控”了。如果通脹繼續這樣飛速上漲，將會帶來諸多風險，例如惡性通貨膨脹的發生。
（美國通脹率）
油價的飛漲，無疑會增加企業成本。最終羊毛出在羊身上，所有增加在企業身上的成本，都將以更高的價格轉移到消費者頭上。也就是高油價，最終會成為物價上漲的重要因素之一。
對美聯儲來說，油價繼續推動物價，將是個讓人十分頭疼的問題。
————考驗二：煎熬的美聯儲————
通脹攀升，將迫使美聯儲不得不冒險在經濟未完全復甦時加息。而這一決策，很可能造成金融危機。
對市場來說，這是個機會。市場對美聯儲鷹派的信息很敏感，因為誰都能看出通脹太高了。於是這便成為了一個信號，一個美聯儲可能出手的信號。參照歷史，如果通脹過高，美聯儲將加息，而這會給市場帶來波動和機會。所以市場對於美聯儲鷹派的傾向尤為敏感。
另一方面，站在美聯儲的角度，這種加息如臨深淵、如履薄冰，稍有不慎經濟就將遭受毀滅性打擊。例如2000年DOT泡沫破滅、2008年金融危機，都是發生在美聯儲加息之後。
在經濟不夠堅實的情況下加息，將會存在巨大隱患。不加息，通脹怕是控制不住了。所以加還是不加？這是個問題。
————考驗三：實體經濟“滯漲”危機————
石油價格若繼續攀升，企業將無法承受高額成本而面臨大規模倒閉潮。這也是70年代發生石油危機時出現的情況。
（美國70年代經濟“滯漲”）
70年代原油價格飆升，通脹和失業率反常出現同時上漲的情況，這就是歷史上真實出現過的“滯漲”時期——經濟停滯，通貨膨脹。造成這一問題的原因，在於高油價推高了企業成本，使得許多企業紛紛倒閉，失業率猛增。這才出現了物價走高，但經濟蕭條的悲劇。
70年代兩次石油價格的顯著上漲，也被人們稱作“石油危機”，引發了西方國家經濟衰退和“滯漲”現象。
————考驗四：泡沫中的資本市場————
如果美聯儲被迫加息、實體經濟遭殃，那麼資本市場將難以獨善其身。在疫情下，美聯儲的大力救助資金有很大一部分流入了資本市場，房價和股市漲得火熱。結果就是在疫情還沒有完全過去的情況下，美國股市市盈率加速上漲，標普500的市盈率將近40。
（標普500市盈率）
從最近一段時間的歷史數據看，上兩次市盈率超過40，都引發了泡沫的破滅。疫情之後若再遭受金融危機，難言結果會如何。想要維持資本市場穩定，美聯儲只能繼續寬鬆“放水”。
一方面，若維持資本市場、支持實體經濟，那麼美聯儲就不能加息。另一方面，在原油影響下飛漲的物價，又在不斷逼迫美聯儲加息控制通脹。
OPEC掌握著原油的定價權，雖說並非故意，但依然間接綁架了美聯儲。週一（7月5日）OPEC+會議的取消，難言是真的發生內部矛盾，還是披著矛盾的外衣，有意無意地繼續執行減產計劃。原油價格猶如一顆定時炸彈，價格每高一分，經濟就危險一分。這次美聯儲能否化險為夷？只能拭目以待。
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