作者：GKFXPrime 原創所有，轉載請聯繫
通脹子彈仍在飛，美聯儲的貨幣政策將決定市場對於通脹預期的看法。
下圖是美國近一年的通脹率，消費者物價肉眼可見的從今年開始逐漸增長。 5月公佈的環比數據同樣顯示上漲0.6%，此前4月和3月分別上漲0.8%和0.6%，這表明通脹壓力很大。
（ 美國通膨月率趨勢）
同比增長來看可能更加誇張。 5月份美國消費者物價指數同比2020年5月增長5%，這是自2008年以來的最高。
（美國通脹率）
次貸危機期間，美國通脹率一度飆升至5.6%。 當時受通脹預期影響，原油價格一度超過140美元/桶。
（2008年期間WTI原油價格走勢）
當然，現在哪怕是核心通脹同比數據都會出現暴漲，主要原因在於基數效應——去年疫情期間美國基本上仍處於封閉狀態，許多企業都在大幅降價以拚命創造現金流。
目前的數據可能屬於峰值，隨著我們進入第三季度，年率或許會開始小幅下降，但是這樣的下降趨勢大概率將是緩慢的，全球經濟的逐步重啟將始終支撐消費者價格。
美聯儲各委員總是對外樂觀地表示當前的通脹是"暫時的"，未來將很快回落到2%並保持不變。
不過根據德意志銀行的報告《通脹：主導近十年的宏觀敘事》，美聯儲新的平均通脹目標制度增加了對通脹的容忍度，這意味著過往控制通脹的優先順序開始降低，與此同時財政注資卻達到驚人水準。 在此之前，從未見過財政刺激和貨幣寬鬆如此齊頭並進。
（政府赤字與美聯儲資產負債表擴張的總和趨勢圖）
此外，不斷上漲的商品和運費、供應鏈中斷和零部件短缺、以及始終萎靡的工作力，都增加了成本。 美國目前勞動力參與率遠低於疫情前水準，許多人目前都不再去找工作。
（美國目前勞動力參與率遠低於疫情前水準）
美聯儲到底是不是錯判，關鍵還是看本周利率決議上，委員們如何看待通脹。
自從3月通脹第一次超過2%後，市場情緒就始終在炒作縮減購債預期。 後續市場逐漸冷靜，進入到5月下旬，各品種更是波動率進一步降低。
（歐元兌美元真實平均波幅自5月下旬開始逐漸走低）
市場都在等待本周美聯儲利率決議，這一核彈級的事件將影響全球資產走勢。
由於勞動力市場仍然沒有恢復充分就業，甚至沒有出現明確的轉好信號，因此緊縮的貨幣政策大概率不會出現。
關鍵是看美聯儲對於未來通脹的看法以及是否會釋放些許關於縮減購債或者加息的前瞻指引。 無論如何，現在的通脹都值得美聯儲關注，過早和過晚的措施都可能讓未來經濟陷入頹勢。
本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊，僅為協助讀者瞭解市場形勢而提供，並不構成投資建議。 GKFXPrime已採取合理措施確保資料的準確性，但不能保證資料的精確度，及可隨時更改而毋須作出通知。 GKFXPrime不會為直接或間接使用或依賴此等資料而可能引致的任何虧損或損失（包括但不限於任何盈利的損失）負責。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
