鉅亨投資雷達》川金會、央行超級週後，股市怎麼看?

美國總統川普與北韓領導人金正恩，於6/12日順利進行歷史性的會晤並簽署協議，結果出乎市場意料地和平落幕，加上北韓再次承諾推動朝鮮半島無核化，消除亞太地區政治不確定性。雖然協議具體內容對經濟影響不大，但此消息可望為全球股市提供支撐。

1.市場波動縮小，股市有望補漲

高峰會順利落幕的消息緩解先前亞洲政治緊張的關係，具有避險性質的日幣小幅下跌0.15%，而衡量股市波動程度的VIX指數從五月底的15回落至12左右。根據歷史經驗，當VIX指數從高點下滑後，全球股市將會有一段補漲的行情。

根據上圖來看，當市場從一段較大波動進入較低波動狀態，不論是在全球或是其他區域股市中，較有機會獲得更好的平均報酬。

2.全球金融市場壓力小，股市仍有空間

進入央行決策超級週，本週美國、歐洲及日本央行都將公布利率決策，部分投資人擔心主要央行緊縮貨幣會壓抑股市表現。透過綜合許多金融壓力面向的全球金融壓力指數觀察，目前指數水準約在-0.05左右，代表金融市場狀況相對安定。而通常在金融市場壓力小於0的時候，股市較有上漲機會。

3. 擔心股市高點? 企業增長比股價更強勁

在美國帶動下，全球景氣逐漸好轉。然而今年上半年的股市表現十分糾結，眾多出乎意料的事件使得股市上下震盪，股市表現落後於各區域企業獲利成長率。各區域中，未來12個月全球預估營收成長率為9%，其中預估表現最好的是新興亞洲15.3%，美國9.3%。但是，以下圖來看，相較於過去5年平均，各區域股價其實並沒有特別貴。在目前企業仍在賺錢、財政刺激持續的狀態下，投資人不需要過度擔心股市高點的問題。