今天的台股市場變化，如果只看一分鐘，請記住這些重點：
- 一個安全下莊的連假結束後，加權指數上漲 657 收在 33229 點，收復 33000 但盤中一度受制於月線反壓。成交量 5643 億元為今年以來最低量。外資由賣轉買 100 億，除了債券 ETF 最看好聯電，與投信同步買超逾 5.1 萬張，但調節面板雙虎群創與友達，兩者合計大賣 13.4 萬張。期貨空單減 3505 口，淨空單與連假前水位相當 3.1 萬口，推測為短期避險佈局。
- 美伊戰情仍未穩定，晚間川普一度發文「將見證文明的消失」，晚間台指期夜盤震盪續漲 382 點，台積電ADR 漲 1.04%。不過隨著川普同意美伊停戰兩周，以德黑蘭重新開放荷姆茲海峽為交換條件，日韓股市開盤大漲，台股也出量大漲達 1428 點，預估成交量 1.2 兆元。在加權指數確實是由台積電領漲，上櫃則由光通訊與記憶體帶動。超過 1400 檔個股上漲，逾 1000 檔紅K ，89 檔個股漲停，看到回測季線成功後，資金也重回市場。
從資金流向來看，雖然電子股成交比重還未完全回到八成以上，但以電腦周邊比重增長多。
在電腦週邊成交值最高的則是重回 300 的廣達。
雖然廣達重回 300 令人振奮，但也可以看到過去一整年，廣達都在 280～300 左右區間震盪，雖然均線全面向上，但 300 仍是個要挑戰的天花板。
作為從筆電代工廠轉型為 AI 伺服器組裝龍頭，代工廠的商業模式就是採購零件、組裝、交貨，毛利率的天花板也就長期在 6～8% 之間， 2023 年AI 伺服器訂單剛爆發時，廣達是少數有能力交貨的廠商，議價能力短暫提升，毛利率衝到 8.5%。但 2025 年下半年開始，毛利率從 Q1 的 7.92% 滑落到 Q4 的 6.33%，連帶拖累稅後淨利率從 4% 降到 3.5%。競爭者如鴻海、緯穎陸續補上產能，廣達的超額利潤也回到正常代工水準。
商業模式與毛利率天花板下，代工廠能做的就是擴大規模：FY2025 全年營收 2.12 兆台幣，年增 50.5%；營業淨利絕對金額 873 億，年增 41.8%。EPS 從 15.49 元跳到 19.45 元，賺到的絕對金額還是創歷史新高。2026 年前兩個月累計營收年增 52%，動能仍強，AI 伺服器出貨並未停滯。
雖然廣達近年布局液冷散熱、機架系統設計、AI 伺服器整機解決方案，試圖從「純組裝」升級為「系統整合商」，理論上可以提高附加價值。但客戶（NVIDIA、Meta）自己也在垂直整合，不一定願意讓廠商往上爬。廣達真正需要擔心的不是「毛利率低」，而是：如果 AI 伺服器出貨成長停滯，廣達拼利潤率的緩衝空間也就會所小了。
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