今天的台股市場變化，如果只看一分鐘，請記住這些重點：
- 隨著美股近期震盪，風險資產波動也更大。比特幣昨天一天跌 14% 不只創近 12 個月新低，也跌破市場關切的 7 萬關卡，等於幾乎從高點 12 萬腰斬，多檔比特幣現貨 ETF 同步重挫，代表不只是幣圈玩家， ETF 投資人也開始面臨帳面虧損。黃金價格下跌近4%，白銀也單日重挫 17%。
- 加權指數昨天在三度回測 32000 後失守關卡，跌 488 點收在 31801 點，權值股多檔熄火、記憶體疲軟，失守 5、10 日線，成交量略縮至 6,900.57 億元。櫃買開低走低跌 1.7% 免強守住月線。三大法人合計賣超逾 900 億，外資由買轉賣 726 億元（第 10 大單日賣超），一口氣脫手群創 12 萬張、友達 5.7 萬張，期貨單日增空單 1044 口。不過融資僅減 11 億，友達減 1.8 萬張、群創減 1.3 萬張。新台幣兌美元一度貶逾 1 角，直逼 31.7 元關卡，創逾 3 周以來新低，爆出 29.71 億美元成交量。
- 盤前韓國股市一度開低跌近 5%，加權指數開盤也是跳空跌 500 點跌破月線，但盤中演出收腳，重回成交量 8000 億大量區間的 30844～31827，預估成交量為 7814 億。可以看到主要為台積電從低點 1740 拉到 1775 ，大型股與中小型股反彈力道相對有強弱之分。盤面整體來說還是下跌家數與黑K分別超過 1500 檔與 1300 檔，盤面仍是跌多於漲。
以成交值表現來看，今天大型股振幅相當大，光是台積電就有 2%，其他更是開低有 5% 以上的波動。
今日題材：AI 很強，但日月光甚至還沒回到全力運轉到顛峰上？
封測大廠日月光原本也受這波 AI 回檔行情影響，由高點回檔跌約 10%。不過昨天法說會後除了 Q4 單季毛利率創三年多來新高 19.5%，EPS 3.37 元也是三年來單季新高，累計去年全年每股純益達 9.37 元。先進封裝與測試需求供不應求，近三個月訂單能見度進一步轉佳，預估今年先進封測業務營收將由去年的 16 億美元倍增至 32 億美元，高於去年底原估計的 26 億美元，上調幅度超過 2 成。
日月光的市值已經悄悄攀升至7735億元，成功擠下富邦金、國泰金、中信金等傳統金融巨頭，一舉衝上台股市值第五名的寶座。
AI 很強，但日月光最好的表現，甚至是還沒有 AI 的時候。光是在 2021～2022 年的產業順風期，日月光毛利率 19～21%，營業利益率 11～13%，稅後淨利率高點甚至接近 10%，代表日月光產能滿載、費用攤提漂亮，價格又有競爭力。但是 2023 年產業景氣循環轉弱，毛利率掉到 15～16%，營益率滑落到 6～7%，淨利率一度只剩 4～6%，這就回歸公司基本功表現。
以既有的電子代工業務，日月光能先把現金流跟獲利結構撐住，並在復甦期一路拉高資本支出。進入 2024 下半年到 2025，三率不再惡化，而且開始緩慢回升，因此股價之所以在下半年突破整理區間，來自市場判斷雖然還不到景氣完全復甦，但估值可以先修復。而這也代表不適合用「三年前的本益比」來判斷，至少已經度過低谷，未來還有 AI 的想像力可期待。
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