今天的台股市場變化，如果只看一分鐘，請記住這些重點：
- 加權指數昨天一度衝上 30681.99 點歷史新高，雖然漲幅收斂，但仍以漲 278.33 點的 30567.29 點作收，維持在29779～30593 區間震盪，市場成交值達 6029.22 億元。但櫃買指數也強漲 2.4% 收最高 286.57 點作收。台股股王信驊盤中 8240 元創新天價。
- 但籌碼面表現則是完全不同的氛圍：外資續賣 121. 67 億，同步脫手面板股友達群創；投信賣超 99.67 億，以金融族群中信金、國泰金與富邦金賣超較多。同場加映國安基金宣布三萬點退場，結束長達 279 天、寫下史上最長紀錄的護盤行動，獲利65億，投報率53% 創紀錄。反而融資由賣轉買進場 49 億，僅場最多的也剛好是群創 3.2 萬張與友達 1.4 萬張。
- 晚間根據紐時報導，美國與台灣達成關稅 15% 協議，預計本月宣布。台積電ADR 漲逾 2.52%，台指期夜盤拉升逾 300 點。
- 而在消息面綜合呈現今日的走勢，是加權指數走盤中創新高 30973 後收斂漲幅，但仍突破了震盪區間的偏多表態，預估成交量為 7676 億。然而盤中也反應了劇烈震盪，加權指數、櫃買指數與大盤扣除台積電都一度跌破平盤，少了創高的台積電的後兩者則回落平盤。
- 以漲跌幅家數來看，今天下跌家數與黑K 也是分別超過 1500 檔與 1700 檔，但漲停家數則是到 58 檔，資金開始流到中小型的題材相關股。
- 以成交值排行來看，相對今天上市成交值高的個股上漲，上櫃則是有較大的振幅波動，以穩懋高檔跌停是最為戲劇化。
今日題材：ABF 回來了，欣興再戰歷史新高 vs. 南電多方技術指標，各自經歷了什麼？
從成交值排行可以發現欣興是今天熱門股之一，而在月線格局可發現從去年四月關稅戰洗盤後，欣興連續漲停約 174%，重回 2022 年初的 254 高點。而南電雖然在月線格局較為落後，但今天在盤中也滿足了「爆量長紅」、「突破季線」與「均線金叉」等多方條件。
而比較欣興與南電在近五年的三率變化，也能快速了解 ABF 產業近五年經歷了怎樣的景氣循環。
2021 年至 2022 年受惠於高效能運算 (HPC)、5G 以及疫情帶動的電腦需求，ABF 產能極度短缺。欣興與南電的毛利率分別達到 38.18% 與 42.49% 的歷史高峰。但隨著需求萎縮與庫存調整，獲利能力大幅衰退，而這對南電的衝擊最大，毛利率在 2024Q1 甚至出現負值 -5.36%，營業利益率也掉到 -11.18%，相對欣興就算下滑，毛利率仍能維持在 11% 以上。
2025 年兩家公司的三率皆出現止跌回升的跡象，顯示產業最壞的情況可能已經過去。
經歷這波景氣循環，比較兩家公司的「耐震能力」也有顯著差異，至少在產業最慘淡的 2024 年，欣興的本業始終保持正值。南電則是毛利率波動極大，代表當景氣好時，南電的獲利爆發力極強，但景氣反轉時，其成本負擔也會迅速吞蝕利潤。而在復甦期間，南電營業利益率 5.66% 仍低於欣興，不過 2025Q3 的稅後淨利率為 6.61% 高於本業利潤，南電有業外收益的加持。
兩家雖然都做 ABF，但經營特質不同。欣興穩定度高，股價反彈也更為快速，而南電則是在有較大的彈性空間，對景氣非常敏感，景氣好時非常賺，反轉時殺很深。ABF 過去五年走完一個完整超級循環，經歷過一波體質健檢。南電會是高彈性、高風險、高報酬的循環股，欣興是較穩定、抗震性佳的結構型 ABF 廠。但在技術面上，放大格局來看則是分別有追歷史新高與低檔轉強的差異。
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