投資股票時，你都如何評估股價合理性？先撇除籌碼派或技術派的趨勢操盤法，如果單純問某檔股票的股價是貴還是便宜，多數投資朋友都只會看過去Ｋ線的高低點來做參考。但這其實很容易失真，因為好公司獲利持續成長，那麼股價就很有機會持續上漲，當然就會一直超越過去的價格，只從線型來看就會一直處在「昂貴價」，當然永遠都是高點啦，因此還要觀察獲利狀況當作評估。
公司有沒有賺錢先看每股盈餘：鴻海（2317）
每股盈餘就是俗稱的EPS，這代表公司營運獲利所賺到的真金白銀，並包含轉投資投資賺賠的狀況，而「每股」盈餘就是將公司淨利平均分到流通市場中每一股的盈餘，所以無論是千張大戶或是小資族買零股，大家的每股盈餘都是一樣的。
而市場專業機構常常都在看年報、季報追蹤營運狀態，其實重點就在是要看EPS啦，只要能維持成長，那麼相關評等及報告自然就會往上調高；反過來當EPS出現衰退時，那就會引起市場拋售賣壓並降低目標價。
而存股族通常也會相當關心每股盈餘，這是因為配息基本上就是來自每股盈餘，所以公司賺越多錢，當然存股族就有機會領到更多配息；反過來說只要每股盈餘衰退導致股息銳減或無法配息，也很容易引起股民們的反彈。所以關心每股盈餘是不是很重要？大戶評估股價合理性要拿每股盈餘換算，長線投資人及存股族想要穩定甚至成長的股息，也要關注每股盈餘。
我們舉鴻海來作為例子觀察吧，首先是2020年第一季每股盈餘繳出0.15元，當時主要受中國停工影響導致獲利創下近年新低，與2019年第一季相比為年減89.51%，獲利嚴重衰退又加上股災影響，因此當季末日收盤價為69.9元。但2020年第二季隨著中國復工，加上市場需求開始爆發，讓鴻海2020年第二季每股盈餘立刻繳出年增34.15%的1.65元，也帶動第二季末的股價上漲至86.3元。
另外一個對照組則是2020年第四季每股盈餘3.31元，出現年減4.06%，當時季末收盤價為92元。接著2021年第一季每股盈餘繳出2.03元，由於前一年度中國停工出現低基期，因此出現年增1253.33%的誇張數字，季末收盤價就衝到124元了。所以每股盈餘會不會影響市場判斷股價合理性？如果從鴻海近期獲利變化來觀察，確實與股價發展出現高連動的現象。（鴻海最新每股盈餘請點我）
參考每股淨值評估股價其實只是備案？高端疫苗（6547）
每股盈餘真的萬用嗎？我想這是有前提的，因為這個數字主要是在評估獲利穩健的股票，這樣比較才具有參考價值，但遇到獲利不穩定或景氣循環類股時，可能就不太適合。
舉例來說，2020年以來受到市場矚目至今的高端疫苗就很經典，這類型的生技類股基本上就是要等產品確實銷售到市場後，才有機會賺到錢，在研發階段到上市的期間都在燒資本，也根本沒有盈餘可言，因此高端疫苗的每股盈餘自然比較不具參考價值，畢竟長期虧損是有什麼好研究？
當每股盈餘不能做為參考時，其實就要考慮採用每股淨值來評估。這個數字在學理上指的是每股「清算」價值。簡單來說，當公司宣告破產並將資產變現時，必須優先把所有負債還清，而剩餘的就是淨值。我們繼續以高端疫苗作為舉例，2020年第一季每股淨值為9.1元，而2020年第四季開始衝到14.86元，這也代表公司資產慢慢變高，沒有因爲研發新冠肺炎疫苗而耗光。（高端疫苗最新淨值請點我）
另外補充，證交所規定股票每股淨值低於10元時，就會被取消信用交易，也就是不得進行融資、融券等交易。如果股票淨值持續不振而低於5元時，就會被打入全額交割股，也就是買、賣股票都必須通知營業員，而且買進之前就必須準備交割，就沒有T+2的緩衝時間了。
每股淨值、每股盈餘本質大不同
經過上面深度探討之後，我們可以發現每股盈餘經常是評價股票的第一關鍵指標，畢竟這代表公司能否持續獲利的成績單，也才能讓股價出現動能！但獲利不穩定、高資產金融股或景氣循環族群通常沒有穩定獲利，因此必須改用每股淨值來觀察才行，然而淨值估價法其實是以「公司清算」來做評估，因此使用淨值估價法的股票最好要再搭配不同指標才會更全面。至於如何利用每股淨值及每股盈餘？我們後續再來深度探討，那就下一篇文章見囉！
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