說到籌碼面分析，有一個指標絕對是大家都認同的，那就是散戶買賣超狀況，如果散戶一直賣股，通常就代表大戶一直在吸籌碼；反過來説如果大戶不斷賣股，那麼散戶通常就會進場接刀，所以大戶、散戶一直都是天秤的兩邊，這時候有個數據很好用，那就是「股權分散表」。
簡單來說，臺灣集中保管結算所每週會統計上市櫃股票的股權狀態，上面我用台積電（2330）做示範，你可以看到目前最新的是2022年7月15日的統計結果，表格將持股單位做分類，從不到一張（1-999股）到持有一千張以上（1,000,0001股以上）的股東都詳列出來，並提供每個級距的人數、佔整體股權的比重，從這樣就可以看出股票到底都在誰的手上。以台積電最新數據為例，持有一千張以上的人有1,502人，而他們總共持股2,237萬張現股，佔整體股權86.27%；再看到散戶的狀況，我們以持股數不到一張來看，持股總人數為84.88萬人，共持股15.29萬張，佔整體股權0.58%。所以單就台積電的股權分散表來看，還是要看這些千張大戶的態度，如果他們真的卯起來賣超，那麼股價絕對就是只有下殺一條路，除非有更強大的主力願意吸籌碼，而不到一張的散戶總股權持股不到1%，只要持股千張以上的大戶隨便賣個1%出來，可能股價就無法招架了。
而這個結算資料正常會在每個星期六公布，如果遇到連假則在當週最後一個交易日的隔天公布。總之就是每週結算一次讓大家看，這並不是每天都會有。另外也提醒一下，你可能會問外資買賣超數據不是每天都有？股權變化也能天天更新？其實三大法人每天都要申報持股及買賣狀況，這是金管會另外規定的，所以你才能看到法人每日持股變化。
看完這些數據後，你就能判斷大戶及散戶持股狀況，但資料豐富歸豐富，如果一次要看完全部數據也是會讓人眼花撩亂，重點是每次要查都只能看一週狀況，對於籌碼變化趨勢判讀也很麻煩，因此玩股網就特地把這些數據整理起來，並畫成圖表讓你方便對照。而接下來我們就以剛買下家樂福的統一（1216）以及力積電（6770）為例來說明解讀吧！
散戶賣、大戶買代表股：統一（1216）
2022年第二季開始，統一出現一個W底的型態，而W底的右腳出現後隨時向上發展，甚至還一度突破久違的70元大關。看到股權分散表，就足以說明為何股價會有這樣的走勢，在W底右腳出現當下，400張以上大戶其實就經歷過一段賣超，接著才轉為買超，與此同時，散戶在下跌區間則是不斷買超，我這邊設定的是50張以下的散戶持股狀態。先教各位怎麼看，如果你看到柱狀圖出現淺色，那就代表相對前一週是賣超狀態，如果是深色則代表加碼。再回到股權分散表，當股價從63元開始反轉之後，其實400張大戶也轉為買超，而50張以下的散戶則開始賣股，一來一往之下，果不其然統一股價也開始往上衝。
另外總股東人數也是一樣，在W底右腳那週總人數約為15.2萬人，但最新數據則是一路下修並來到14.5萬人左右，這也等於股價上漲期間，散戶一直跑掉，而大戶持續承接股票，綜合起來也難怪股價回春開始上漲！但如果用原物料及通膨角度來思考也非常合理，當時通膨持續爆發，自然也把市場大戶的資金趕到統一這種防禦性極高的牛皮股，而散戶看到有賺錢當然就會趕快賣了，在散戶丟、大戶接的這段時間內，與食品股相關的黃小玉報價也開始回落，這對於食品族群也是好事，畢竟原物料成本降低又搭配漲價策略，那麼獲利空間自然就會變更大。
散戶買、大戶賣代表股：力積電（6770）
力積電這陣子鬧得沸沸揚揚，從技術面來看，2022年5月31日出現高點爆大量，後續走勢一路向下也不意外，畢竟當天可是一日出現超過25萬張的大量，週均量則在1到2萬多張遊走，明顯有人偷跑。
但再回到籌碼面呢？股權分散表我設定400張以上為大戶，15張以下則為散戶。可以看到同一週出現大戶賣超，難得的是散戶同一週也出現賣超，接著隔週散戶就一路轉買到現在，而大戶則是一路賣超，股價持續向下發展的同時。先不論公司派賣股或產業雜音，單就籌碼面來看，就是出現「大戶拋球、散戶接刀」的狀況，那麼到底散戶是逢低買進或是進場抄底？這從總股東人數能看出端倪，高點爆大量當週的總股東人數是369,763人，但截至我寫文當下7月15日則來到371,084人，等於是在這一個多月期間內，增加超過千人以上，因此這一波的套牢潮代表有新的散戶進場抄底，否則如果是套牢散戶逢低攤平，總股東人數也不會成長這麼多吧？
既然確定是散戶買超，那麼我們就來看看是哪些散戶買最用力，而哪個階段的散戶其實早就發現苗頭不對跑了，這利用股權分散設定張數就可以輕鬆做到，你就不用從集保中心的原始表格全部拉出來對照了，光想到就累。首先你要記得，前面設定散戶比例的持股張數15張以下，那已經包含所有從1股到15張以下的散戶，但股權分散表旁邊拉bar其實能調整到你想看的區間，而我上方設定的是1張以下散戶，那麼散戶持股就會只跳出持有零股投資的股權變化，從圖上顯示來看，這個區間的股權出現增加趨勢，其實也代表新進場的散戶持續湧入，否則大戶也不會只買零股而已吧（笑）。
接著再單獨拉出1-5張、5-10張的持股狀態，可以明顯看到這兩個級距的散戶依然還是買超，所以散戶真的相當團結，大家一起買就對了。
但有趣的事情來了，在我調整到10-15張的級距時，居然有人出現不同意見！因為這區間的散戶投資人已經轉為賣超兩週，看起來是決定停損出場。
如果把大戶持股狀況拉出來對照，會發現一個更有趣的事實，我把散戶持股張數設定在10-50張，你可以看到散戶已經轉為賣超兩週，但400張大戶則在兩週前還站在買超，也讓當時股價稍為往上走，不過最近一週又轉為賣超。如果以籌碼面的思維來看，這就是大戶標準的誘多策略，讓散戶覺得有希望繼續凹單買進，但10-50張的散戶似乎學乖決定停損出場，所以不管三七二十一，賣就對了。
如果連10張以上的散戶都在賣股，那麼力積電其實就只有零股到10張不到的散戶在買而已，而其他持股較多的散戶及大戶都站在賣方，那麼這樣的股權分散表如何能抗跌？當然股價就是一直往下滑了，另外公司派賣股當然也會引發賣壓，畢竟你內部人都對公司沒信心亂跑了，那其他投資人跟著跑掉也不用太意外吧！公司派是否發現訂單減少或景氣即將反轉而提前下車？這我們也不得而知就是了，你能做的，就是從股權分散抓出籌碼面的魔鬼藏在哪。
活用股權分散表就能掌握關鍵籌碼
一般來說，大部分投資人會看400張、1000張大戶的走勢，即可推斷散戶是否進場擾亂籌碼及股價，這確實能代表大多數的籌碼現況，但有時候如果遇到中實戶或某個級距的籌碼發生變化，只單看大方向籌碼仍不夠周詳，甚至會產生誤判出現過於樂觀或悲觀的狀況，最好還是多利用股權分散表找出更細微的變化。
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