元大投顧報告-中國4月經濟概況

全球經濟與金融
 
Ø  4月份工業增加值年增率17.8%。
Ø  4月城鎮固定資產投資年增率25.4%，月增率1.0%。
Ø  4月份CPI年增率2.8%，月增率0.2%；PPI年增率6.8%，月增率1.0%。
Ø  4月零售總額年增率18.5%，月增率1.6%。

總經觀點：
Ø  今年政策方向著重在(1)刺激消費內需、(2)產業結構調整、(3)在經濟復甦仍處不確定風險下，寬鬆政策維持。
Ø  國務院總理溫家寶表示2010年新增信貸將控制在7.5兆，我們認為並無信貸緊縮之嫌疑，且為合理的估計，因為去除了2009年的短期票據融資約1.9兆。

中國經濟保持穩健復甦
評論：
一方面延續金融海嘯延伸出的景氣刺激政策，尤其在消費刺激上的加強，一方面兩次震災的重建計畫的施行，再加上全球景氣逐漸復甦，“防止過熱”一直都是中國經濟運行最具挑戰的任務。全球經濟的復甦還未出現確保“可持續”的條件，資金的寬鬆與緊縮的拿捏充滿困難。近5個月來“調升存準率”以及“房市控管政策”等手段的推出，雖是宏觀調控裡常見的手段，但由4月份為止的數據看來，這一連串的調控應該初步告一段落，因為由景氣運行的諸多數據的環比月增已見若干效果可以看出。

調控一般會有兩手策略，一為打壓，一為有保，展望未來，預期在房價與股市做了若干冷卻後，中國政府將推出“保增長”的利多政策，作為過去“壓熱”政策之互補，進而完成經濟結構調整的目的。

數據摘要：
1.工業生產增速減弱：1~4月份，規模以上工業增加值年增率19.1%，比上一季度回落0.5%。4月份，規模以上工業增加值年增率17.8%較3月份下降0.3%，39個大類行業全部保持年增率成長，但部份行業年增率有減弱。

2.固定資產投資增速減弱：1~4月份累積城鎮固定資產投資46743億元，年增率26.1%，國有及國有控股投資19394億元，年增率20.8%；累積房地產開發投資9932億元，年增率36.2%

3.居民消費價格、工業品出廠價格持續上升：4月份，居民消費價格年增率2.8%，其中城市2.7%，農村3.0%；食品價格5.9%，非食品價格1.3%；消費品價格3.2%，服務專案價格1.6%，居民消費價格月增率0.2%。4月份工業品出廠價格年增率6.8%，生產資料價格年增率8.5%。

4.市場銷售平穩增長：4月社會消費品零售總額為11510億元，年增率為18.5%，月增率1.6%。4月份餐飲收入1265億元，年增率17.0%；商品零售10245億元，年增率18.7%。其中，限額以上企業（單位）商品零售額4293億元，年增率31.3%。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。