中級反彈的甘霖將至？　反彈是逃命波or破底翻？

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　現在不管是國外或國內分析師，對美股或台股所發表的看法，幾乎都是把指數往下看，還有喊出台股跌勢根本剎不住車，呼籲投資人不要作多搶反彈，反而要試著反向作空。當然，在近期感覺剎不住的跌勢下，的確作空容易迅速賺錢，許多投資人為把賠掉的錢快點賺回來，也賣掉手上持股，開始跟著反向作空。雖然投資人跳脫過去只會單向作多的舊思維，學著作空多一種因應盤勢的方式是好事一樁，不過在這個時點上，筆者反而要提醒投資人在這裡作空宜多點考量。

　在九月下旬筆者開始提醒台股有機會變盤向下，並且下看一波中級修正到9,500點，從十月初到現在，不到20天的時間，指數已從1萬1千點附近跌到所預估的9,500點之下，跌勢不僅又快又急，且跌幅已達到1,500點，在目前這個點位已離季線的乖離相當大，台股很有機會來個中級反彈。姑且不論這個反彈是逃命波也好，還是破底翻的初升段也好，此時若全力放空，反而不容易討到便宜，筆者建議，想放空的人，不如等反彈上來到月線或季線時再看情況放空，而手上有持股套牢的人，暫時先不要殺低，等反彈上來再出脫持股會比較恰當。

【上週回顧】

　 上週提到台股再挫或續彈，美股動向相當關鍵，尤其是與台股連動性大的費半指數，表現相當弱勢很容易再創低，預期最快週一費半就會再創低，屆時連動台股會被拖累再創低；就算純粹以台股技術面來看，即便不考慮美股，如果台股不能在上週三之前撐在9,981點附近，也會受到十日線接近下壓而破低。

　實際走勢來看，費半在上週二之前有創低也拉了上來，一直撐到上週三才終於跌破創低，而台股在上週三前也無法撐在9,981點，並且在上週四隨著美股大跌而重挫，在上週五正式跌破筆者一直預告的，這波中級修正會跌到9,500點附近，甚至破9,500點。那這波中級修正跌完了嗎？筆者只能說，有時因為跌勢恐慌，再多跌一些也很正常，不過9,300點到9,500點，就大概是這波的低點，接下來就會有個中級反彈，但這中級反彈開始了嗎？會怎麼彈呢？接下來就看筆者的分析內容。

【本週看法】

一、技術面：台股上週五跌破9,500點，盤中最低來到9,400點，但收盤收9,489點，為一根帶有上下影線的中黑K。以價來看，上週五台股收盤價未跌破週四的最低9,475點，有點止穩味道，但以量來看，目前量並未有效放大，五日均量尚未交叉十日均量往上，代表買盤力道仍不足，因此受上週五美股又大跌近300點下，台股週一早盤恐仍有一波下殺取量的走勢，且盤中上下震盪波動也會很大，主要是要量放出來，讓五日均量線往上過十日均量，如此在量價上才有利反彈。

　在指標上，這波下跌創低，有機會形成背離，一旦背離確定，會展開較強的反彈，預估未來三天內會確認是否形成指標背離，只要背離將會展開中級反彈行情，不過這三天會有回測及震盪劇烈的現象，要忍耐一下。至於會反彈到什麼位置，會反彈多久？個人推估，反彈起碼會到月線，並有機會到季線的位置，而反彈的時間將有兩至三週的時間，配合市場對消息面11月29日G20高峰會中美領導人有機會見面協商的期待。

二、結構面：上週只要台股重挫，跌家數幾乎遠大於漲家數，不過有個現象是符合筆者之前一直提醒的，就是這波再跌，主要是跌傳產金融及電子權值股，中小型股反而因為跌深已不會是重心，從近期多數中小型股跌幅較輕即看的出來，甚至有些中小型股已提前展開反彈，目前有些個股已有1至2成的彈幅。因此，這波反彈行情，會由個股先開始，再來才是指數，所以筆者推估，本週上半週即便指數彈幅不大，但不少個股會開始展開輪彈。

三、籌碼面：上週大盤的融資餘額持續下降，融券張數不斷攀高，不過個股現股當沖率仍居高不下，許多上週五反彈上漲的個股如玉晶光、國巨及信昌電等現股當沖率高達六到七成，顯示多數買盤只是極短線的買盤，不願在手上停留，當沖盛行雖然短線有助漲助跌的效果，但增加了中長線籌碼的不安定性，這也是為何財訊傳媒董事長謝金河在臉書貼文表示，當沖太火，成台股不安定之源！因此，這波中級反彈行情，以籌碼安定強度來看，筆者認為逃命波的機會比較大，要成為中長線破底翻初升段的機會相對很小。

四、消息面：上週美軍艦進入台海航道，這樣的消息的確加深中美關係惡化的疑慮，即使傳出中美領導人有機會在11/29日G20高峰會前會晤，但因消息是由中國傳出，美方並未對此消息確認，因此上週美軍艦利空消息仍打擊投資人信心成為台股助跌因素。不過，空穴不來風，會從中國傳出中美領導人會面消息，代表檯面下中國跟美國已在溝通協商會面談判的事宜，筆者個人認為，雙方會面談判成行的機會相當大，這也是背後支撐中級反彈的重要因素，只是若11月底雙方會面談判沒有好的結果甚至惡化，那麼這個中級反彈就幾乎確定是最後逃命波。

　至於11/6日美國期中選舉，在選前美股應不會太難看，至少會反彈整理；唯一令人擔心的是，中長線若FED持續升息，美元指數持續攀升，不僅造成亞股的龐大壓力，若經濟成長跟不上資金退潮，將引發經濟大衰退的風險。

【注意事項】

1.目前雖然有機會形成指標背離，但仍欠缺條件(RSI、KD與量價)尚未確認，雖然筆者認為本週三之前背離確認展開中級反彈機會很大，但在未確認之前，台股仍有下探的風險。

2.不管是從中長線的技術面(月黑K幅度)、資金面(FED升息)、消息面(中美貿易戰)、籌碼面(現股當沖盛行)等等來看，筆者認為，這波中級反彈行情是最後逃命波的機會遠大於破底翻的可能性，因此若有反彈到月線或季線，盤勢與指標開始有轉弱現象，要毫不遲疑的退場，甚至反手放空避險，因為下一波可能就會到8,500點～8,300點，除非在明年1月1日之前，中美貿易出現大逆轉。

3.中級反彈行情若展開，筆者認為，中小型電子股的反彈幅度會比傳產金融以及權值股大，可鎖定基本面前景佳，技術面上離季線乖離大的個股為主，因為錯殺反彈利潤會較佳。

4.中級反彈行情預估將以G20高峰會為一時間分界點，11/29日前後，預估受消息面影響盤勢將震盪開始劇烈，往上往下的波動較大，至於談判結果更可能造成短線的大漲或大跌，因此在操作上，可採指數選擇權加以套利或避險。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。