電信股趨勢觀察之停看聽

電信業的迷人讓跨入這塊市場的人何其多，穩定用戶數帶來的每月現金流量，行動加值服務若還可以錦上添花效果，建立起來的通路門市還可以兼賣相關3C產品，這些用戶的使用軌跡又是非常棒的Big Data，誰不愛呢？尤其是行動通訊業務開放後，遠傳電信、台灣大哥大、中華電信、和信電訊、亞太電信、威寶電信、泛亞電信、東信電訊、大眾電信等等。經過了長時間的整合後，從初期殺得激烈的2G到後期較明朗的3G(俗稱的電信三雄基本上是寡占市場)，到現在光是標金就已經創下全球天價的4G執照，未來也還有5G要發展，可能有6G或7G。
 
　　從2G跨到3G，快速發展的上網需求，支撐了很長一段時間的榮景(整併順利，主要業者市占率穩固，獲利相對穩定)，若是原本4G就按照原本大家理性競標，應該也會在合理價格成交後，繼續按照3G的模式玩，三雄恆強，保持穩定經營態勢。不過就在重量級玩家想加入4G後，攪亂了原本的安穩。無疑是在這個一直需要支本支出的行業上，又增添新變數了。這一行真的適合拿來當定存股嗎？相信大家最近看著股價直直落，一定都有這個疑慮。早期買的部位其實沒什麼關係，但近期才開始買進屯貨的朋友，肯定這個疑慮更大。麥克貓一直也是三雄愛好者，也很關注這個事件發展，雖說仍是長線投資的選項，但大概不能再視為主要部位了，一邊思考對策，也一邊先調節一些部位了。
 
　　看到最近相關報導與報告後，天價標金不是好事情，新進的強力競爭者會怎麼發展真的也是充滿變數。4G標金成交價太高時，相關電信費用又受到可能會有的法規因素壓抑不能提高時，不能漲價又要付出高成本時，還得面對強力競爭者可能會帶來的價格破壞，直接影響未來幾年的獲利(得花多年攤提)。打個比方若是進到遊樂場想租個攤位買飲料，租金比你預估的價格還高了30%時，又不得不租時，一旦租下來賣飲料，又不能賣貴一點來提升利潤或回本時，你除了指望多點人來買外，那就是得運用這個攤位再多賣點其他東西，而這時候，還有強力對手想要來跟你玩價格戰時，可想而知，這個飲料攤位想賺大錢不容易，若只求打平或賺微利時，砸大本租飲料攤位，划算嗎？
 
　　三雄也不是沒有實力，整併2G後到3G平穩獲利的這段時間裡，三雄也是各有千秋，累積了一定能耐，後台也都很硬，也有自己的優勢。台灣大還有MOMO通路，後台也有富邦集團；遠傳則有遠通電收，而且與中國移動的好關係，不言而喻，雖然現階段未發酵，但未來還是很有機會的，後台則有遠東集團；中華電在固網上一向有優勢，加上後台就是公股，龐大的黃金地段資產就無須多做解釋了。這是好的一面，但也非沒有隱憂，原本大家預期標金會在700億左右解決，如果上修到1000億以上時，標金攤提費用增加之外，來勢洶洶的競爭者若真的加入後，面對可能接踵而至的行動服務相關費率的割喉戰，這2點加在一起時，會對於未來每股盈餘有直接影響之外，那就是對配股配息的預期得下修，所以應該要密切觀察三雄的轉投資效益能否彌補這塊的不足，這正是值得注意的重點。
 
　　三雄仍有一定價值，只是本業未來性受到相當挑戰，股價變化永遠是跑在前頭(不一定是對或錯)，獲利成長性有疑慮，外資出手是必然，但觀察買賣盤時，也不是天天殺跌停，而且每天仔細觀察內外盤時，也非一面倒，仍有一定籌碼在吃進，表示雖然股價走勢看空，但也不是沒有籌碼承接，若是一面倒看法的話，應是要天天跌停了，所以一定有資金在做不同思考，但電信空頭趨勢確立是不爭事實，這對於未來能持續填權性的機率是有衝擊的。今年三雄獲利還是沒問題，但對於做長線投資的人來說，該思考的是未來獲利的穩定性與持續性，產業發展是否出現重大轉變，高標金壓在那邊是不爭事實，所以聰明的讀者們應該要評估三雄其他獲利來源是否足以支撐其配股配息的穩定性阿。
 
　　這個真的見仁見智，玩股網很多大大也紛紛提出看法，麥克貓也提出點淺見，只能說這是危機可能也是轉機，至於怎麼運用這個機會替自己獲利，無論漲跌，當重大權值股有價有量的大幅波動，這可能是產業變化的時機，最近操作股票，應該多關注一下電信三雄哦。有在玩長期投資三雄的讀者們大家一起加油哦！

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