5 種相互矛盾的股票投資策略

1. 動能策略：贏者恆贏、輸者恆輸？買進股價表現最好、賣出股價表現最差的股票，試試能否獲利。

2. 反向策略：漲、漲過頭了，跌、跌過頭了？買進股價表現最差、賣出表現最好的股票，試試能否獲利。

3. 報表窗飾投資策略：財務報表充斥著窗飾，估計項目愈多，愈有可能被管理當局所操弄？買進財報中估計項目少、賣出財報估計項目多的股票，試試能否獲利。

4. 價值股投資策略：PB 比 (市價淨值比) 很高的股票，其 P 很可能被高估了，而 PB 比低的，P 很可能被低估了？買進 PB 低、賣出 PB 比高的股票，試試能否獲利。

5. 成長股投資策略：類似動能策略，贏者恆贏、輸者恆輸？PB 比高的公司最具潛力，PB 比低的公司最沒有發展性？買進 PB 比高、賣出 PB 比低的股票，試試能否獲利。

從上面的內容來看，有些策略是完全相反的，像是價值策略與成長策略、動能策略與反向策略。由此可見，各項聲稱能夠賺取超常報酬的行為投資策略，都有其適用的背景與條件，不是放諸四海而皆準的。

以上摘自《行為財務學》智勝 2008 初版。讀者可自行參閱許世穎 Dewey 先前在本站發表的「總有立場全然相反的投資定律」一文。

至於何種狀況該採取何種投資策略，更重要的是如何發展出適合自己的策略，這些都要靠個人用心地去瞭解自己。此時「投資心理學」便是您的最佳工具。長年教授「投資心理學與理財智富」的許世穎 Dewey 每每強調：不提供個股操作建議，亦不評論個人投資之投資策略或資產配置。這是因為投資理財一定要自己花心力與時間學習，天底下沒有不勞而獲的事！投資致富更是如此！