今 周 刊 重點摘要 (681期)
台股集團市值大增8兆7仟億元
檢視台股翻倍的原因，還是跟金融海嘯脫不了關係。
在歷經了兩房危機、雷曼兄弟倒閉等事件，使得台股從九千
多點腰斬至○八年底的四千點左右，市值蒸發了快六成。
為了挽救經濟，央行在短短三個月內把利率從三％的水準
一口氣降到一．二五％，政府也推出如消費券、促進就業、
調降遺贈稅等振興經濟措施；再加上兩岸關係顯著改善，
從○九年開春後，股市果然開始反彈。這段期間，可說是雨
露均霑，幾乎不分產業、不管公司規模股價全面翻揚。 小股
民皆大歡喜，而在市場上握有龐大市值的集團大亨們，由於
擁有的股票是小老百姓的千倍萬倍，一年來的變化，更是極
為明顯。在○九年一月二十一日時，市值逾百億元以上的集
團共有七十家，總市值為九．四八兆元；到了年底，百億元
大集團就達到九十三家，市值增至十八．一七兆元。 至於千
億元以上的超級大咖，更由年初的十九家，增加到年度收尾
盤時的三十六家，其中十五家集團還恢復金融海嘯前的元氣
，重返千億元俱樂部。 有趣的是，受惠於龐大資金帶來的動
能，一年來，「體積較小」的小型集團反而易受推動，綜觀
漲幅排名前十名的集團，市值五百億元以下的迷你集團就占
了七個。耐人尋味的是，原本市場預期台股在下半年會面臨
盤整，但在攻破七千點後， 趨勢仍然一路往上，絲毫沒有拉
回的跡象。下半年台股其實是「驚驚漲」，有些人在上半年
賺了錢，覺得可以停利出場了；可是看到銀行利率還是很低
，政府也在控制過熱的房市，最後還是把錢先放在股票市場
觀望，邊走邊看。台股○九年反彈已經是全球前五位，
「一○年以後，投資人就會開始檢視股價的內涵了。」 在指
數節節高升之際，產業的汰弱留強也正在上演。如果把關注
焦點放在總市值千億元以上的一級戰區，在漲幅前十名的集
團當中，包括鴻海、永豐餘、聯電，都是「富以子貴」，擅
長養出好兒子的模範爸爸；再把範圍拉大到前三十名，廣達
、華碩、台塑、遠東等企業集團入列，顯示在景氣復甦之際
，投資人還是選擇優先加碼形象鮮明的大集團。
選股比看指數重要／聯成、中石化逆轉勝 ○九年最夯的題材
，幾乎集中在電子股，像ＬＥＤ、電子紙、電動車、觸控面板
等等，這些族群的漲幅，都以倍數計算。八千點以上的台股，
風險高過於機會，選股會比指數重要，如今指數位置，已經不
若○九年年初一樣，滿地是黃金，這時如果慎選「低基期」、
「低股價淨值比」、「低股價」且一○年具成長性個股，才能
趨吉避凶，保住獲利。 符合這樣「三低」條件的個股，各類
股都可以找到。以塑化來說，儘管一○年面臨原物料成本上揚
的問題，成長力道略微減緩，但積極布局兩岸產能的聯成，以
及本業否極泰來的中石化，卻是值得注意。目前聯成在兩岸的
可塑劑產能超過七十萬噸，約占全球總產能一五％，在中國則
高達三○％，是兩岸的龍頭廠商。 自○三年進入中國以來，
聯成積極在當地設廠，包括華東江蘇省鎮江市和華南廣東省中
山市、珠海市等地；○九年開始，公司更邁開步伐，在華東江
蘇省泰州市擴大建立生產線，除了原有的可塑劑和ＰＡ外，更
將戰線延伸到ＰＶＣ原料製造，預估總產能將比目前水準大幅
成長五三％，未來在兩岸合併報表上，不論是營收或獲利，都
會明顯出現跳躍成長。 聯成之所以如此大動作，主要還是看好
中國內需市場，○九年中國祭出一連串的經濟振興方案，預估
在一○年將開始進入實質開工階段，尤其大陸農村基礎建設的
擴張，更提高對ＰＶＣ、可塑劑等產品的需求，因此一○年的
整體獲利要比○九年好並非難事。 聯成○九年前三季稅後
ＥＰＳ為一．一五元，全年預估將達到一．五五元
到一．六五元，一○年隨著新廠產能發揮，法人估計至少有兩
元的實力。 至於中石化，公司○九年前三季稅後ＥＰＳ為
○．八八元，全年預估獲利約一．三元到一．五元，一一年
則上看一．五元以上，目前股價淨值比僅有一倍水準，未出
現超漲情形。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
