美股大跌後企穩或對QE政策反應過度

在 美聯儲宣佈今年晚些時候可能開始縮減資產購買計劃的規模，並在2013年年中結束這個刺激政策的48個小時之後，美國股市結束了兩個交易日大跌出現企穩跡 象。上週五（6月21日），道瓊斯工業平均指數上漲0.28%，標準普爾500指數上漲0.27%，只有納斯達克指數因科技行業巨頭甲骨文（ORCL）第 四財季利潤不及預期的衝擊，下挫0.22%。

對此，有市場分析人士認為，股市此前對美聯儲削減量化寬鬆政策的反應過度，美國經濟持續復甦的基本面將繼續給股市提供支撐，經過兩日的調整，眼下或許是逢低買入的好時機。

的確，美國央行打個「噴嚏」，全球市場都跟著「感冒」。自伯南克6月19日給出明確退出QE政策的時間表以後，世界度過了最瘋狂的一天，股市、債市、黃金及多個新興市場貨幣全線下挫，道指也在上週三和週四兩個交易日累計下跌560點，是今年以來連續兩個交易日的最大跌幅。

不過，美聯儲的最新政策決定隨後便遭到了其內部成員的反對。聖路易斯聯儲總裁詹姆斯?布拉德（James Bullard）上週五稱，美聯儲公佈縮減購債計劃規模的時間選擇不合時宜，應該待經濟好轉「更確鑿的證據」出現、通貨膨脹率向下趨勢停止的時候再公佈該計劃。

毋庸置疑，美國三大股指今年以來的屢創新高與美聯儲大印「鈔票」的行為密不可分。而自5月22日美聯儲第一次發出貨幣政策不確定的信號以後，華爾街市場便再無刷新歷史高位的消息傳來。

QE總有結束之日，且股票漲勢也絕非只因QE。不少市場分析師認為股市恢復到今年上半年的迅猛走勢不太可能，不過美國持續復甦的基本面將繼續給股市提供支撐，且許多企業的利潤率都在持續增長之中。

受美國股市整體大環境的影響，上週中概股也承壓下跌，今年一直表現優異的中概股互聯網板塊也未能倖免。