港交所 (0388-HK) 將於 2 月 20 日 (下周一) 推出恒指波幅指數期貨合約 (簡稱波幅期指) ，港交所交易科主管戴志堅認為，波幅期指有助基金及輪商對沖風險及降低成本，亦可將場外期權活動引回場內，增加市場透明度，提升香港在國際金融市場上的吸引力。

《星島日報》報導，由於波幅期指的操作相對傳統期指及股票複雜，故港交所預期產品推出初期，將較受機構投資者歡迎，散戶層面會較「慢熱」，需要時間開拓。港交所 4 月將夥同香港 5 家證券行，向散戶提供波幅期指模擬買賣，亦會推動投資者教育。

恒指波幅指數被視為「港版」恐慌指數 (VIX) ，用作反映投資者對港股短期波幅水平的看法，指數以芝加哥期權交易所的 VIX 指數編算方法為藍本。市場關注波幅指數掛產品的出現，會否成了大戶舞弄市場的工具。戴志堅重申，波幅期指不會增加市場波動，只是提供一個更為直接和「針對性」的工具，予機構投資者管理風險。

他補充，這類對沖波幅風險的活動早在場外期權市場存在，如今港交所引入場內波幅期指，亦是希望將場外交易引回場內，增加市場透明度，以及降低基金、投資銀行和輪商所面對的對手方風險。因此，他預期首批投資波幅期指的投資者，會是對沖基金及投資銀行。香港期權市場在亞洲區已建立領先地位，相對 2005 年，香港的股票期權成交量已增加 8.5 倍，指數期權亦增加 4.6 倍。香港的窩輪交投多年來位列全球之首，而輪商對沖風險，亦必須借助期權買賣。

因此，戴志堅認為香港應利用這獨特性，發展更多期權市場相關的產品，如波幅期指等，以鞏固香港在國際金融市場上的優勢。再者，內地尚未發展期權等衍生工具市場，香港更要先行武裝自己，日後始能配合內地這方面的發展。

恒指公司去年推出波幅指數，戴志堅指出，波幅指數與恒生指數的相關度不高，波幅指數一般會在遇有突發事件時 (例如雷曼倒閉) 快速飆升，但波幅期指與恒指期權能相互帶動。他說波幅期指將有 3 個市場莊家，莊家可為波幅期指提供持續雙向報價，促進恒指期權市場的增長。

資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120213/KFIJXNYZ7J7ON.shtml?c=headline_sitehead

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。