QE真的退場？讓人懷疑的四大理由

聯準會(Fed)宣布將自1月開始，縮減每月850億美元的購債計劃100億美元，同時並維持利率於接近零水平一段更長期間。

該決議宣布後，股市大幅上漲，債券殖利率溫和上升。但Pimco公司執行長El-Erian說，Fed的量化寬鬆(QE)是否會完全退場，讓人懷疑，理由有四：

1.Fed仍在人為膨脹資產價格，El-Erian認為，與基本經濟指標相較，資產價格高估。在經濟改善至符合資產價格之前，仍讓人擔憂。

2.央行由購債的直接貨幣政策，轉變為低利率承諾，是放寬了管制。但這讓人懷疑Fed如何壓低利率。一項明顯的跡象，便是5年期公債殖利率大幅走高。5年期公債殖利率自Fed決議宣布前，已上升約25基點。

3.股市近來熱絡，若走勢以相同力道反轉，QE退場該如何支撐股市？

4.其他國家央行亦採取了高度寬鬆的貨幣政策，他們也必須面臨退場問題。

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