美國聯準會周三會議決定暫不開始QE縮減計畫，知名經濟學家陶冬對此發表看法，全文如下：
伯南克把伸出去的一隻腳收了回來，跟在他後面跑的所有人都跌倒在地。
上週三聯儲會議之後，決定暫不減少購買國債數量，五月份開始炒作的 tapering 題材，並未實現，全球股市應聲大漲，債市大漲，黃金大漲，但是升勢卻未能持續。美股在一天急升後，市場開始猜測 tapering 下次什麼時候開始。美國國債市場十年期收益率週五再將降 3 點，全週下降 18 點子。美元匯率在聯儲宣布決定後急挫至七個月來新低，不過隨後企穩。黃金作為央行濫發鈔票的對沖工具，曾一度暴漲 50 多美元，但是未能支持住，全週下來幾乎沒有漲跌。
聯儲決定不出手減少購債，令大部分市場人士大跌眼鏡（包括筆者）。自從五月伯南克開始談論 tapering ，幾乎所有聯儲高官都發表了支持性的言論，聯儲也沒有對債市利率大幅上升，提出任何指引，所以此次聯儲的決定，起碼在與市場溝通上市不足的。聖路易斯區聯儲主席詹姆斯 - 布拉德指出，聯儲的決定介乎做與不做之間，如果數據配合，十月份會議可能就出台 tapering 。筆者相信前半句話，不相信後半句話。筆者認為， tapering 被否決，不僅出乎市場意料，也出乎伯南克意料。換句話說，聯儲公開市場委員會成員對就業市場和經濟復甦進度的擔心，超越了他們向即將退休的主席致敬的意欲，反對派意見略佔上風，令伯南克不得不收回成命。這個在伯南克主導的聯儲中可以說是絕無僅有的。，對伯南克的權威和聯儲在市場上的信用均構成打擊。的確伯南克說過，聯儲的決策取決於最新數據，理論上講聯儲十月份出手的可能性是存在的。但是伯南克和聯儲處在療傷期，貿然出手的政治風險大升。筆者認為聯儲十月份作出一個月前拒絕作出的政策抉擇的機會不大，十二月份也難出手。至於伯南克在國會聽證時暗示的明年中全部脫離 QE ，也不會實現了。美國就業數據至少要連續大好三個月，聯儲才有底氣重提 tapering 。
如果日本按計劃於 2014 年 4 月將消費稅稅率由 5% 升值 8%,, 消費者每年需要多付 8 萬億日元稅金。同時安倍內閣計劃釋出 5 萬億日元的經濟刺激方案，包括企業稅消減 2 萬億，按揭、汽車免稅 1 萬億， 1 萬億基建投資和 1 萬億支付給地方政府的“公 - 私”合作基金。日本政府這次決定減少政府直接支出（基建），將重點放在為企業減稅上。不過企業將稅收好處轉讓到工資上的份額未必大，筆者估計經濟在平衡刺激措施和個人收入下降後，大約有 2 萬億日元的缺口。安倍發出第三隻箭的同時，試圖通過見企業稅和“公 - 私共營基建項目”中和增加消費稅的衝擊，效果未必理想。
本週焦點：德國大選後歐元的走勢。聯儲按兵不動的市場反應也沒有結束。在美國，經濟數據預計好壞參差，九月消費信心了略有下降；八月消費則不差。八月二手房成交萎縮，但是一手房成交就反彈。耐用消費品訂單下降，但是撇除交通訂單，核心耐用訂單會相對好看一點。歐元區 PMI 速報料有進一步改善。三巨頭重回希臘，評審改革進展。在亞洲，日本八月核心 CPI 預測同比升 0.8% ，為 2008 年以來最快的物價上漲。中國有匯豐 PMI 速報。
文章來源:鉅亨網新聞網
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