今年以來，全球股市輪流大漲，已開發國家股市與新興市場股市分別上漲 11.12% 與 9.11%，與去年底的悲觀情緒形成鮮明對比。在全球經濟數據持續轉弱下，投資人不免擔心漲勢將盡，並考慮逢高獲利了結。但停利真的是個好選擇嗎？「鉅亨買基金」帶你打破停利停損有助改善績效的迷思。
1. 停利到底有沒有用？
停利對投資人反而不利
資料來源：「鉅亨買基金」整理，採標普 500 總報酬與美銀美林美國政府債券總報酬指數；資料期間: 1988-2019。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。此處停利定義為，當年初以來報酬率超過特定幅度時，將資產全數由美國股票轉換成美國政府債券，隔年初再轉換回美國股票。
若投資人於 1988 年買入美股後，便忘記這筆投資，截至今年 2 月底，此投資的平均每年報酬率高達 10.3%。若投資人聽信投資專家建議，每年都嚴格執行停利計畫（每月底定期審視年至今報酬，若報酬率超過特定幅度，便將美國股票換成美國政府債券，年底再調回美國股市），則投資人報酬將受到嚴重侵蝕。且停利水準越低，投資人受到的傷害就越大，若 15% 時啟動停利機制，投資人年化報酬率將降低至 9.5%；若停利水準調整成 5% 時，年化報酬率將大幅下滑至 5.9%。
2. 停利加上停損，保護資產好幫手？
透過我們研究，停利帶來的好處遠低於壞處（標準差降低幅度遠低於報酬率下滑程度，報酬風險比也跟隨惡化），那停利加上停損呢？。同樣從 1988 年以來，若投資人同時採用停利與停損機制，投資人報酬率惡化的程度遠高於單純停利機制。若停利與停損條件都設在 15%，投資人平均報酬率進一步降低至 7.4%；只有停利停損幅度調整成很低的 5% 時，停利停損機制的平均報酬率才好於單純停利機制，但也仍低於長期持有策略本身。
停利又停損，績效更差勁
資料來源：「鉅亨買基金」整理，採標普 500 總報酬與美銀美林美國政府債券總報酬指數；資料期間: 1988-2019。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。此處停利停損定義為，當年初以來報酬率超過或低於特定幅度時，將資產全數由美國股票轉換成美國政府債券，隔年初再轉換回美國股票。
3. 資產配置才是王道
資產配置有助平衡風險與報酬
資料來源：「鉅亨買基金」整理，採標普 500 總報酬與美銀美林美國政府債券總報酬指數；資料期間: 1988-2019。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
資料來源：鉅亨網
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
