外匯市場部分，星展銀行分析，在歷經 2017 年大幅貶值後，2018 年美元可望回升，主要是美國聯準會將繼續進行緊縮貨幣政策，且未來美國經濟成長可望高於金融海嘯後的平均，而在美國公債利率上揚的環境下，日圓將面臨貶值壓力。
即使美國聯準會主席葉倫將於 2 月結束任期，星展銀行認為，美國貨幣政策正常化的步調不會改變，市場也預期下任聯準會主席提名人選鮑威爾 （Jerome Powell）將繼續緩步升息，並逐漸縮減資產負債表（縮表）。星展預期今年美國聯準會將升息 3 次，且年底美國 10 年期公債殖率將達 2.85%。
同時，星展銀行也預期 2018 年與 2019 年美國經濟成長率將高於金融海嘯後的均值（2.1%）。由於美國總統川普 （Donald Trump）及行政單位的計畫在 2018 年將企業稅率從 35% 降至 20%，國會也開始推動放鬆 2008 年金融海嘯後實施的銀行業監管規定，可能獲得由川普任命的新任聯準會主席和委員的支持。
在日圓部分，星展銀分析，日本 10 年期公債殖利率接近於零，且日本央行持續進行控管殖利率曲線措施，美元兌日圓走勢與美國 10 年期公債殖利率走勢高度相關。基於星展對美國 10 年期公債殖利率的預測，美元兌日圓可能高於 108 至 115 的交易區間，並可能再次升至 120。但若是地緣政治局勢緊張，尤其是因北韓和中東地區動盪所導致的市場避險情緒，日圓將又會成為避險貨幣。
至於亞太貨幣（不含日本）應不會發生 2013 年聯準會減碼量化寬鬆政策時的大幅貶值走勢。星展銀表示，日本央行在 2013 年起進行的超寬鬆貨幣政策已不再導致貨幣競爭性的貶值。兩個因素舒緩了市場對貨幣戰爭的擔憂，包括川普不再加強對貨幣操縱國的呼籲，尤其是歐元、 日圓和人民幣，還有人民幣從單向貶值走勢轉為雙向波動，尤其中國大陸搭配「一帶一路」政策及開放金融業措施，採取更均衡的方式使人民幣國際化。
不過，部分亞洲不含日本貨幣的波動 度可能偏高。星展銀行認為，由於匯率對美國公債殖利率較為敏感，印度盧比和印尼盾走勢將從穩定的走勢轉為適度貶值；其中，印度將面臨更多的挑戰包括因經濟成長放緩、通貨膨脹上揚、 貿易和經常帳赤字擴大、財政問題惡化風險和銀行資本重組計畫，印度盧比可能面臨較大的 貶值壓力。另一個需要留意的國家則是菲律賓，因經濟過熱風險已經浮現。
此外，星展銀行也提到，2018 年下半年，由於主要央行貨幣政策開始同步，隨著世界經濟復甦穩健，許多央行將重新審視寬鬆的貨幣政策，歐洲央行應會於 2018 年 10 月減碼或結束資產購買計畫，美元走勢可能呈現由升轉貶。
『新聞來源／NOWnews
資料來源：鉅亨網
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