近 20 年以來，美股 8 及 9 月平均下跌 1.31% 及 0.61%（採標普 500 指數），上漲機率只有 50%，為一年中最糟糕的兩個月份。加上越來越多已開發國家央行發出縮緊貨幣政策的信號，夏季可能不是投資美股的好時機，鉅亨網投顧建議投資人將目光轉向波動度較低的高股息股票。
1. 央行集體撤退，全球金融壓力仍能維持低檔?
從歐洲央行行長德拉吉表示通縮風險正被通貨膨脹取代後，加拿大及英國央行也紛紛發表鷹派言論，未來可能有更多已開發國家加入美國聯準會為首的升息行列。歐洲央行可能加快縮減購債腳步的訊息，除了激勵歐元兌美元升值外，全球及美國金融壓力指數也跟隨走高（從 6 月低點以來，全球金融壓力指數上升 0.13，美國金融壓力指數上升 0.08），全球資金氾濫的好時光正步入最終章。
2. 金融壓力上升時，股市波動度走高
金融壓力指數可用來衡量資金充裕程度，指數越低時，代表市場資金越充足，除了透過銀行流入實體經濟刺激投資與消費外，也可經由投資或投機行為流向各類金融資產。當金融壓力指數反轉向上時，投機程度越高的金融資產便越危險，下跌風險及潛在下跌幅度將高於其他資產。從下圖可看出，美國金融壓力指數與美國股市波動率走勢相仿，當金融壓力指數上升時，股市波動率往往跟隨走高；同時，金融壓力上升速度與股市波動率上升的幅度密切相關，當金融壓力指數快速飆升時，投資人需格外注意。
美國金融壓力處於歷史低位
資料來源：Bloomberg，採聯準會聖路易分行金融壓力指數，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/7/11。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
3. 擔憂資金縮緊，高股息是好去處
美國金融壓力上升時股市表現
資料來源：Bloomberg，採標普低波動高股息總報酬指數及標普 500 總報酬指數，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/7/11。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。
目前美國金融壓力指數為 - 1.505，與歷史最低點的 - 1.637 相去不遠，儘管聯準會可能於下半年再次升息及啟動縮表，但簡化金融業監管卻有助減少銀行資金成本，鉅亨網投顧認為未來半年美國金融壓力指數微幅變化機率較高。從金融壓力指數編纂以來，6 個月內金融壓力指數下降 0.3 個單位時，美股表現優異，整體美股平均上漲 8.0%，而美股低波動高股息指數則平均上漲 9.9%；若 6 個月內金融壓力指數上升 0.3 至 0.6 個單位以上時，美股低波動高股息指數平均上漲 0.6%，優於整體美股的 - 0.6%，顯示在金融壓力可能微幅上升的當下，低波動且高股息的策略確實較佳。
轉載來源: 鉅亨網新聞
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
