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Leopold 事件：客戶的情緒，反而是最好的反指標
七月份整個都是比較往下跌的過程，我上次提到那位 AI 少年股神 Leopold，他在指數跌到最低的那個時候，把大部分有價值的股權賣給了 Citadel（城堡投資），結果他賣出的隔天大盤就開始大漲，一路漲上來。
這就回到我們常常說的，有些人是我們的名燈——當法人客戶已經跌到受不了，打電話進來說要停止一切交易，甚至打電話進來罵我們、看壞後勢，那一天我們就會覺得，這可能就是起漲點了。這種情況當然不是一次就成立，而是同一個客戶好幾次都是這樣：跌到受不了、打電話進來抱怨，結果隔天就開始漲，發生過好幾次之後，我們才會說這個客戶是我們的名燈。
為什麼會有這種狀態？通常跟兩件事有關：一個是槓桿，一個是人性。
- 以槓桿來說，Leopold 這次用的槓桿太大了，這一波的跌幅其實跟新冠肺炎、或是更早的金融風暴比起來根本沒有那麼嚴重，但他竟然被追繳保證金，理由很簡單，就是槓桿過大。不論是做期貨、外匯保證金，還是其他槓桿工具，趨勢可能看對了，但做法做錯了，就很容易在半路被掃出場。
- 再來是人性，很多人是用情緒在做股票。先不論這位少年股神，換作一般人，如果用情緒做股票，這波急跌很可能已經超過他能負荷的情緒範圍，忍不住就會做出不理性的判斷。假設你的理性判斷是十年看多 AI，那有必要在一年、甚至半年的時間裡把槓桿開那麼大，讓自己被追繳保證金嗎？應該不用到這樣。
所以如果你這一波受傷很大，甚至想要出清股票，先不論你買的是什麼，如果你原本設定一支股票可以持有 10 年，結果因為一小段一兩三根黑K棒，就讓你心臟受不了，那很簡單，就是你的槓桿過大，你承擔的風險過高了。請記得，不是股票做人，是人做股票。如果波動讓你的情緒承受過大、無法忍受，很簡單，回到風控方法，回到調整你的資金管理，這樣做股票才能可長可久。
大盤現況：創新高才算數，現在還是反彈
回到大盤，為什麼我一開始說現在是在反彈之中？因為所有創高拉回、拉回再往上，都還是算反彈，除非真正開始創新高。回顧 2025 年的川普風暴，那個高點之前也有一波高點，結果到了 8 月的時候開始突破前波高點，那才不該叫反彈，而是創新高。創新高之後，你就要換一個角度來看待它，如果創新高之後開始持續往上走，那才是 OK 的。
如果你是做期貨或短線交易，在創新高的當下，選擇好的停損點，是一個適當的進場時機。我七月底的影音講過，下降趨勢線畫在這裡，反彈到突破下降趨勢線的這根紅K棒，是一個很好的嘗試點。我沒有叫大家要去買進，我是說在技術分析上，這是一個報酬風險比適合的位置。
停損可以抓在最下面，或抓在這根紅K棒的底端，這樣你的報酬風險比就很清楚：進場點到停損點這一段，是你承擔的固定風險；往上，就是你的獲利空間。為什麼只做多？因為往上可能來到 4 萬、5 萬點，潛在報酬空間很大，但停損只有那一小段，所以報酬去除以風險，這個比值可以很漂亮。
報酬風險比：用固定的小風險，換取高的潛在報酬
舉一支股票來看，假設進場點抓在某個位置，風險是 5 塊錢，最後獲利大概 150 塊，這樣算下來報酬風險比大概是 1 比 30（例如：進場價50，停損價45，出場價200）。當然不是每一支都能這樣，但你每年持續用這樣的邏輯去操作，至少能長期創造風險低、報酬高的結果。
當然這中間會有一些調整，例如我們的選股在 7 月可能會被停損掉，但要看的是：你的人生只活這兩個月嗎？不是吧，你的人生是活一二十年、三五十年，甚至以後生物科技更發達，可能活到一百年。所以只要你每年都持續創造這樣高的報酬風險比，心態會很穩，長期獲利也會高。這只是一個基本觀念而已。
大區間盤整之下，策略比預測更重要
目前大盤還在一個大區間裡面盤整。以我們的策略來講，在大區間盤整的時候，會漲會跌不知道，風險就會比較大，所以我們會選到比較少的標的，這種時候如果硬要進場，等於是在用猜的。
當然會希望它創新高，但它已經反彈了一大段，這時候你要去賭它創新高嗎？這是一個兩難，很難判定誰對誰錯。所以我們能做的，不是去猜短期會漲會跌，而是長期維持一套固定的策略，用固定的策略去創造高的報酬風險比。
祝大家每天成長1%，一年之後，我們都是厲害三倍的人！
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
