投資的必勝法則

 

　　最近遭逢一些損失後，我開始思考投資基本的「道」是什麼。巴菲特有一句名言說：第一條規則，不要賠錢；第二條規則，別忘了第一條規則。這句話淺顯易懂，問題是，投資要怎麼不虧錢呢？

 

　　答案很簡單：做顯著正期望值的決策，重複次數夠多一定賺錢。

　　如何找到正期望值的決策？你可能以為這涉及什麼複雜模型或需要什麼高深知識才能獲得，但它的答案可能簡單到令你震驚。

　　上圖是把除息點數折算回加權指數的發行量加權股價報酬指數，其中每一根Ｋ棒都代表一季的時間，肉眼可見其中紅Ｋ顯著多餘黑Ｋ，實際數量更來到2.5:1的比值，也就是大概每四季才有一季是下跌的。考量到上漲紅K的長度亦普遍大於下跌黑K的長度，兩者的期望值更有可能到達八二之比。

 

　　轉換到月Ｋ來看，更可以清楚看出，台股處於綠圈處的下跌階段時間占比是非常短暫的，大約七成時間都處於上漲階段，可以說是閉著眼睛都會買在上漲階段。哪怕真的運氣不好買在高點，也都是短短幾個月，最多大約一年就漲出新高點了。

 

　　也就是說：只要長線作多股票，就是穩賺不賠的。

 

　　可能有人會說：不對阿，我投資股票這麼多年，也沒做空，怎麼就沒賺錢還賠了一褲子？

 

　　這主要有兩方面原因：

　　一是沒能真正「長期」抱股，二是投資組合過於狹隘。

 

　　首先第一個原因，是很多人會買了股票，漲了一點，怕跌回去就急於賣出。甚至把自己當成短線超人，一個禮拜來回買賣好幾次，結果某次賣飛了，不敢買回來，就只能看著股價一路漲上去，錯失巨大漲幅，當然也就享受不到長期投資的驚人報酬了。

　　對於這種問題，我的建議是不要看盤。人沒有那麼高的定力，看著價格漲漲跌跌都會手癢，都會想高出低進，但人對於價格的預測經常是不準的，只要進行投機操作，賣出後股價大漲可說是必然會遇到多次的事，只要一次捨不得買回來，錯失的漲幅可能就是一生中最大的部分。

 

　　關於第二個原因，股市的長期上漲是指整體股票的加權平均值，是多數股票的共同表現，並不代表其中的少數股票也能有同樣表現。假設股市總體報酬每年是8%，某一群類股的年報酬率可能是-2%或18%，單一個股年報酬率更可能是-42%或58%。在如此巨大的波動性下，平均報酬如何已經失去意義了。

　　因此建議投資組合裡至少要分散３～５支個股（視個人資產規模而定），並依據一定的選股條件定時換股操作，才不會偏離股市基本報酬太遠，或者你也可以乾脆投資ＥＴＦ就好，省時省力分散程度又很高。像台灣５０今年總費用率大降，下個禮拜又將完成一拆四重新上市交易，之後流動性會更高，我覺得就是很棒的標的。

 

　　我自己的操作策略是有３０％投入台股與美股ＥＴＦ，然後７０％買預期ＥＰＳ相對股價高的股票，這樣即便股價不漲，也能享受穩定高配息，抱著也不虧。如果對於我所選股票有興趣的，我也有發布在本人的玩股網網誌裡，歡迎購文參考。

 

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。