中期趨勢的投機交易操作策略

金融圈裡通常分成理論派與實踐派, 太多的資深圈內人沉淪在理論的世界, 以分析師自居, 大談闊論卻始終不敢放手一搏; 也有許多講究實踐派者.累積了許多實務經驗. 卻找不到理論基礎支持而無所適從; 國內外能夠把理論與實踐融為一體的投資人不多. Victor Sperandeo是少數中的驕驕者. 他只有中學學歷.1978-1989年獨立操盤, 其間沒有任何一年發生虧損, 平均年投資報酬率達70.7%, 其中有五年的績效都超過100%, 被譽為「華爾街的終結者」.

他是典型的投機分子, 操盤的觀念一流, 寫的書籍也是一流, 書中內容完全沒有廢話, 全是操盤重點; 在所著作的[專業投機理論]中, 把操作者的定位與職責描述的非常清楚, 譬如::

• 任何市場同時都存在三種價格趨勢: 短期(數天至數星期), 中期(數星期至數月), 長期(數月至數年).
   
• 在市場中存在三種基本類型的參與者: 交易者(盤中或短期交易), 投機者(專注於中期趨勢), 投資者(考慮長期趨勢).

操作者最需要的就是定位的問題, 在[股票投資]這舞台, 自己要演的是什麼腳色?? 腦中裝了太多的東西, 卻不知道自己需要的是甚麼? 真正的投機操作者, 是不管分析行情這個領域的; 他們注重的是進出腳步的規則, 與籌碼增減的時機; 大部分規則當然根據的是事先的規劃, 但有時卻是無意思的直覺反應. 雖然Victor Sperandeo曾有心把他的心得傳承下去, 但是始終找不到一個合適的接班人; 主要是許多投資者在過去的投資生涯中心態早已定型, 不管後來接觸了甚麼新的技術, 就是擺脫不了舊有的習慣性動作; 因此一個成功的投機者在這圈子, 他也認為不容易被訓練出來.

而在市場中, 足夠的投機交易, 是維持市場靈動性, 保證長期投資者實現平滑低成本交易的基礎, 因此投機者的定位與交易策略有必要在此作一個探討.

中期趨勢的優勢:

我會強調中期趨勢, 主要源由於以下原因:

1/ 短期趨勢交易者, 尤其是當日交易通常難以把握, 作為一個純粹的交易者, 短期行情當然是其關注的重點. 但是, 短期行情通常會受到嚴重的消息面影響而受到干擾, 這種干擾是任何基本理念和知識難以分析和預測的; 這些理論或是知識在實務上都難以獲得較高的勝算, 也就決定了以長期來講, 當日或是短線交易者的收益基本為零, 若再考慮交易成本和機會成本, 收益為負的機率相當大; 另外, 歐美的大師在實務操作時, 可以有許多波動性商品的選擇, 在操盤時段相同的情況, 以投機者的腳色可以隨時介入其他商品, 外匯, 及能源, 黃金…等, 操作他們更有勝算把握的商品; 而我們的投機者卻只能擠入同一個商品的期指, (很多國外的熱門商品交易時段跟我們剛好日夜顛倒), 就算有時候行情盤整看不清方向, 也只能跳進去; 因此在全是高手對峙的領域裡, 勝算更被打了大折扣.

2/ 長期趨勢中蘊含著中期趨勢的回檔或是反彈, 這會加大保證金管理和資金管理的壓力; 忽略中期趨勢的長期投資者, 如果輕易介入投機交易, 將會降低了資金運用的有效性; 在通常情況下, 利用基本理念分析和技術輔助分析, 分析中期趨勢會比長期趨勢簡單許多.

中期趨勢交易策略

以台股過去的表現來說, 我們會發現以下特徵:

1/ 中期趨勢以2~3個月為操作主週期, 這個週期(2~3月進出一次), 不管在風險控制或是資金周轉方面, 不管在籌碼控管, 獲利停損或是消息面的影響都是相當穩定的, 也是投資人很容易管控的時間週期.

2/ 國內股市的進出量目前以外資占的比率最高, 他們大量進場則股票漲, 巨量出場則股票跌; 自2002年追蹤至今, 外資的連續性買超或是連續性賣超是有習性可追蹤的, 他們也跟股票的波段漲跌有密切的關係; 因此2~3月是中期趨勢變化的重要時間週期, 趨勢投機者需要認真關注.(圖一~圖四)

Victor sperandeo在他的書中有這樣的詮釋, [投機者專注於中期趨勢, 他們建立市場頭寸, 並持有大約數個星期至數個月的時間]; 在中期趨勢過程中, 投機者把握保證金的安全, 利用建立的一套基本理念和知識獲得高比率的收益, 並維持收益的穩定, 以穩健操作及近觀遠慮皆考慮的情況下, 將會持續改善你的投資報酬率.

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。