如何選擇合適的操作週期

在過去的文章中, 屢屢提到週期操作, 而且強調期指與現貨的操作週期不同; 通常我都會以現貨作長, 期貨作短一語帶過; 但相信仍會引起投資人的迷惘, 不知如何抓適合的週期.

操作現貨的投資人習性或是時間週期可說多到無法找到共識, 有些人操作的時間很長, 因為他們的目的是為了參與經營, 在意的是股票的配權配息(股子或股孫), 他們沒有或是不需要時間週期的概念;(圖一)

另外有些投資人目的是為了價差, 或甚至兩者都考慮的情況, 因此在過去的講座中, 在與投資人的互動上, 因為我是推期指的操作人, 感覺上總覺得有點雞同鴨講, 不容易找到共契點.

 但是期貨基本上為的都是價差, 這方面比較容易找到共識點, 在期貨的保證金槓桿機制下, 價格的變動使得投資者的權益呈倍數波動, 即實現同等幅度的權益增長僅需要價格更小的波動; 且期指中的T+0制度使得期指中的交易週期可以無限分割, 對於投資者操作層面上的影響, 期指投資者往往更關注高頻率的週期, 追求更小的波動.

實際上, 在過去的講座中, 我發現很多投資者尤其是短期操作者並沒有對時間週期這一概念有深入的認識, 他們許多人的操作手法仍然停留在----判斷當日漲跌, 即在分時圖上尋求機會, 選擇當日出場的階段, 在只考慮避開隔日逆向跳空的風險考量下, 卻完全捨棄了可能順勢跳空的大利潤; 這種操作手法的缺陷在, 沒有考慮更大週期導引的市場趨勢; 在過去的實例中, 譬如遇到一段明顯的空頭行情中, 卻是每天走勢反而開低走高,(圖二)

就造成長短週期明顯的落差與操作難度, 過於依靠主觀判斷可能造成明顯的逆勢操作, 在當日趨勢不明顯時操作矛盾極大; 所以我們看到此類投資者在期指市場上大多鍛羽而歸, 這原因主要是他們沒有找到適合自己的交易週期; 而週期是判斷趨勢方向, 停損機制, 資金管理等期指交易各個環節的重要基礎.

舉例說, 我們判斷市場的運動方向一定是在某一時間週期下進行的,(圖三)

在不同的週期上價格的運行方向可能是相反的; 譬如說, 5分鐘線我們可能看到是一個漲勢, 但是15分鐘線上價格可能在一個下行的趨勢中; 其次, 在不同的時間週期下預期盈虧是不同的, 這也決定了停損點的幅度; 如果使用的參數相差不大, 在越小的週期上操作, 由於價格波動的幅度有限, 產生的盈虧較小; 而在較大的週期操作, 產生的盈虧就會越大; 最後, 不同週期上的操作決定了投資者的部位輕重, 短線投資者所承受的壓力較低, 倉位可以選擇較重, 而長期投資者須要承受較大的壓力, 倉位則不宜過重.

了解到時間週期的重要性, 下一步自然是如何選擇合適的時間週期; 實際上, 太短或是太長的時間週期弊端都很明顯, 在較小的時間週期上, 價格波動的隨機性較強, 趨勢的穩定性較低, 操作時就很難找到一個穩定的指標來刻畫和追蹤市場; 很多技術指標和型態在太短的週期上是不適用的, 這也造成了有些股市老手往往在短線頻繁操作中紛紛敗北; 反過來說, 價格變化比較靈敏也有它的好處, 即能反映最新的信息, 在價格發生反轉時, 肯定是較小週期上的趨勢最先發生變化; 而在較大的時間週期上, 趨勢的穩定性較強, 但是趨勢的變化則比較遲緩, 在趨勢的運行中以及轉折時需要投資者承受的權益落差比較大, 在保證金槓桿機制的考量下, 投資者對價格的反向波動承受能力較小; 因此, 期貨市場的投資人適合在更小的時間週期上交易.

至於, 如何選擇適合自己的時間週期?? 長短週期都有他們的優缺點, 選擇太長或是太短的時間週期都不適合, 口袋深的投資人可以選擇較長的週期, 而個性急躁或是資金短缺的投資人則需要較短的時間週期. 投資人可以在趨勢的穩定度與價格的變化上作出最佳選擇, 不須關注太短週期的波動, 也無須對太長的週期太在意; 另外, 技術指標參數的設定也直接影響了投資者的交易週期, 實際上, 週期大小及參數大小這兩個變數的共同搭配決定了你需要的交易週期; 在期指交易中, 許多投資者在開始的很長時間內, 都在尋找適合的週期, 因此在還沒找到自己適當的交易週期前, 應該在這兩個環節中多加思考…..

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。