關於ETF指數型基金，有可能下市問題...
原先大家討論的焦點，在富邦VIX可能面臨下市條款~
也就是初版連續三日平均淨值低於上市發行淨值的1/10，必須向金管會申請下市!
今年初的武漢肺炎疫情全球蔓延，這隻黑天鵝反倒是救了富邦VIX一把~
因為S&P500崩跌=>恐慌指數狂升!
瞬間讓富邦VIX淨值往上拉升，富邦VIX股價則是由2.5附近一路飆升至14.29~
同樣也是武漢肺炎疫情影響，用油需求委靡不振，讓元大S&P原油正2淨值逼近下市標準...
元大投信的元大S&P原油正2淨值表裡可以看到...
在3/18日基金淨值跌掉近4成且遠低於2元，有機會達到ETF下市門檻!
3/19日金管會放寬下市門檻=>淨值平均計算由3日放寬至30日...
從3/19=>4/20，因油價仍是不見起色，這段期間淨值沒有一天跳至2元之上~
又快要達標了! 怎麼辦?
金管會再推出豁免條款，在9/30以前不受30個營業日淨值低於2元限制...
雖然很多投資人免於淨值清算，但是一改再改也讓很多已經停損的投資人，情何以堪!
甚至有網友開起玩笑說，元石油正2ETF應該改名叫做金管會正2ETF~
4/21金管會又提出示警，元大石油正2若淨值過低且無法維持經營時，
同樣會下市! 並非至9/30日以前都安全。
元大原油正2有操作期貨部位嗎?
這點無庸置疑，儘管 元大S&P原油正2ETF追蹤標的為標普高盛原油 ER 指數 。
不過仍是以紐約輕原油期貨來做為操作，這部分在基金持股權重有揭露...
全部資金要模擬出2倍槓桿，是以紐約商業交易所的紐約輕原油為主要持有標的!
4/21紐約輕原油負油價坐收! 元大原油正2淨值可能為負?
元大原油正2當天的淨值由1.2=>0.86 開始淨值破1元的階段!
當時紐約輕原油05在結算前出現負值，元大原油正2並未受重傷!
主要原因在於提前換月轉倉，也就是從紐約輕原油05直接換倉到紐約輕原油06
所以4/21日紐約輕原油05合約掉到負值，元大原油正2閃掉這一擊!
不過換倉之後，紐約輕原油06合約從20美元/桶=>跌到每桶不到11美元~
淨值也從0.86=>0.49 此時又受重傷!
話說回來，萬一4/21日紐約輕原油負油價，沒有因為提早轉倉避掉...
因為畢竟持有期貨多單，萬一真遇到爆倉保證金不夠被通知追繳，怎麼辦?
此時投資元大原油正2ETF的投資人，虧損之外還需要倒貼錢??
元大S&P原油正2，淨值最低為零!
若淨值為零且同時遇到期貨保證金被追繳的情況，由元大投信負責。
所以即便是原油期貨負值，元大S&P原油正2基金淨值最低為零不為負!
看到這裡，你有沒有發現...還是賭很大?
每次紐約輕原油換倉，買正價差放到結算換倉收斂為0=>淨值就會每月自動會降低!
目前淨值已經來到0.55元附近，因此操作策略上已經從06合約改持12月到期合約~
元大投信官方說法為紐約商業交易所調高保證金之故...
因此將已持有9335口6月合約轉為3066口12月合約期貨，但是槓桿倍數最高只到1.47倍，
無法達到值正2的200%水準。
元大S&P原油正2，最新(4/23)公布淨值只有0.54元
4/24市場價格2.59元成交，溢價幅度高達380%
對於溢價過高的ETF，交易所則是列為處置證券，採5分鐘撮合一盤!
另外單筆達10交易單位或多筆達30交易單位，採預收款券!
儘管元大投信操作策略改採遠期合約，也相當於間接押注...
武漢肺炎疫情在2020年底前會好轉，用油需求因此會回到正常水準...如若不然呢?
你怎麼看? 目前市場看法兩極，好壞參半!
有的投資人很愛買，幾乎是當作權證在買，希望這檔能成為富邦VIX的翻版~
但是另外一方面，也有一批人因溢價率過高而放空，甚至賭它會下市!
金管會放寬再豁免的這段期間=> 元石油正2的券資比仍是不斷攀升!
儘管融資融券限額都還未用盡...
但目前幾乎到了，一有融資釋出，立馬就有融券放空的需求接手!
所以賭它下市的人，大有人在!
這檔原油正2ETF，你希望它復活? 還是下市?
隨著時間越來越逼近至9/30，據元大投信推估若要避免下市清算~
須將淨值拉升至2元以上=>換算紐約輕原油期貨價格，須連續30交易日達每桶90美金以上...
8/19、8/20、8/21的紐約輕原油12月到期期貨報價分別為43.54、43.33、43.46美元~
可以說是連一半都達不到，估計下市清算機會高。
因此元大投信也做出特別公告與清算作業的預估排程...提供您留意與參考!
藉由文章提醒你重點，透過閱讀與比較來掌握市場變化
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
