被稱為“恐怖數據”的美國4月零售銷售報告將於北京時間今晚20:30公佈，市場預期數據將較上個月進一步下滑。4月份大部分時間，美國多數州都處於停擺狀態，零售和服務業因疫情被迫關閉的情況下，可以說接近停滯，涉及的就業人口範圍之廣，直接導緻美國失業人口暴增，在線銷售可能是唯一出現增長的板塊。
據彭博社(Bloomberg)調查的經濟學家預計，繼3月份創紀錄下滑8.7%之後，4月份零售額將下滑11.4% ，刷新3月份的最低記錄。如果達到12%，將幾乎與2008年下半年金融危機時期持平，核心零售額(不包括波動較大的汽車和汽油零部件)可能會下降5.5%，較上月的2.8%跌幅擴大。由於零售銷售數據約佔GDP的29%，如果4月份零售銷售在3月份下降的基礎上再下降12%，名義上GDP就會減少6個百分點。
亞特蘭大聯儲的GDPNow跟踪數據顯示，第一季度零售銷售折合成年率收縮34.9%，紐約聯儲的Nowcast模型顯示，零售銷售收縮幅度也達到31.2%，數據看起來都十分糟糕。
從5月份開始，美國多州已經逐漸恢復經濟活動，如喬治亞州和佛羅里達州已經成功地解除了大部分限制。如果疫情能在夏季順利消退，更廣泛的開放和被壓抑的需求表明，在關閉期間倖存下來的零售商應該能在今年下半年看到銷售恢復正常。
鑑於經濟的恢復可能需要更多的政策扶持，市場開始預期明年美聯儲將進入到負利率時代。儘管本週三講話上，美聯儲主席鮑威爾對該預期進行了否認，稱暫時不考慮負利率，但並沒有排除未來作為一種選項的可能。與此同時，美國總統特朗普也在呼籲負利率政策。
因為美國經濟復甦在很大程度上依賴於消費者，消費和就業又有著密不可分的關係。芝加哥大學一項追踪美國消費者支出的研究顯示，失業初期消費支出會下滑6%，但在領到失業金後，月度支出的降幅就會至縮減1%以下，如果失業救濟花完了，那麼支出又會加速下跌，跌幅達到12%。
經濟解除封印後，或許我們能在未來兩個月的數據中看到起色，但如果就業崗位不能被重新創造，失業率保持在高位，今年夏天晚些時候消費者支出的降幅可能會更大，經濟萎縮壓力會促使貨幣政策和財政政策更加放鬆甚至加碼，甚至如果疫情對經濟的拖累直至明年還沒有明顯改善，並不能排除美聯儲真的實施負利率的可能。
零售銷售數據衡量的是消費需求和消費者信心，而晚間還有另一項相關數據也將公佈——美國5月密歇根大學消費者信心指數初值，市場預期由71.8進一步跌至68.0，該數據反映的是消費者關於個人財務狀況和經濟狀況的預期，兩項數據集中到一起，如果雙雙優於預期有望帶來樂觀提振，表明消費前景可能隨著疫情解封而逐漸恢復。相反，如果數據差於預期可能會很快就被市場略過，因為疲憊數據已經是老生常談。不過臨近週末，部分投資者應該調整倉位，留意市場本身波動增加可能。
本周美元指數整體保持了向上趨勢，週線有望連續第二週上漲。昨日美國總統特朗普稱現在是美元走強的好時機，該言論一度帶動美元大漲至三週新高後回吐部分漲幅。4小時圖顯示美元指數徘徊在10MA（100.26）下方，如果數據公佈好於預期，美元不排除測試100.47上方水平，但上漲可能會帶動週末前結利盤，如果跌破23.6%回檔100.12支撐，可能進一步下試99.60。
道指期貨(US30)在昨日扭轉了三連跌勢頭，在23000點以下反彈。4小時圖，US30在23610（38.3%回檔及20MA所在）附近尋找方向，若今晚美國經濟數據表現勝預期，可望上試23915阻力，反之可能下試23210支撐或甚至是重返23000以下水平。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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