明天就是除夕夜，先和大家拜個早年！
眾所周知，作為中國一年一度最為重要的節日，春節必然會對A股市場帶來一定的節日效應。不僅是一年之計在於春，春節前的流動性向來是市場走勢的主要驅動所在，因為央行會在春節前進行大額淨投放，讓流動性環境回歸合理充裕水平。
撇除去年的特殊行情，以往每當春節前夕，也就是「跨年行情」，A股市場通常會有60-70%的上漲概率，而節後的「春季躁動」上漲機會則更高，可達到80%，而今年的春季行情同樣令人期待。
不同於往年央行會持續投放流動性來對沖跨年資金壓力，今年卻在春節前兩週收緊流動性，1月資金投放也低於近年同期，當時一度導致市場出現擔憂情緒，股票市場也出現了快速回調，A50指數一度錄得三週的最低水平，而且按照往年慣例，央行會在節前開展14天逆回購，但今年卻有些姍姍來遲。
但這樣的變化並不表明整體貨幣環境轉向，央行回收流動性主要在於穩定市場情緒，同時在節前維持資金面偏鬆的狀態，畢竟央行的政策導向是穩定性和連貫性，以保持對於實體經濟的支持，所以不用擔心出現“急轉彎”的情況。與此同時，央行作出的調整一方面也希望抑制部分市場出現不理性的上漲狀態。
在春節前一周，A股再度企穩反彈，上證指數再度站上3500點整數關口。在2月4日，央行終於重啟14天期逆回購操作，滿足市場的跨節資金需求。市場分析此前沒有進行14天期逆回購是因為尚未到達投放14天資金的時間窗口。 A50指數在當天也衝高靠近1月25日的高位，上一周累計反彈逾4%。所以整體看，節前仍會持續性補充流動性，但不會大幅度放水。
從往年走勢來看，如果春節前市場曾出現下行，更可期待A股在春節後的回歸迎來“開門紅”行情，一是市場修復此前的看跌狀態，二是節後市場對於流動性的擔憂會緩解，A股市場流動性也會維持充裕的狀態，這樣的看多行情有望持續至3月份，一般是到兩會舉行之前。
中國經濟基本面的向好，將支撐A股市場繼續看好的邏輯。有人可能會擔心作為前瞻性指標的1月製造業PMI有所回落，但從往年1-2月份行情來看，由於恰逢歲末年初，也是傳統的製造業淡季，所以影響了數據的回落。而且製造業PMI連續11個月位於臨界點以上，表明製造業繼續保持擴張，但步伐有所放緩。
節前配合美國股市重拾反彈的勢頭，加上環球經濟形勢有望好轉，整體氛圍仍將帶動A股市場走穩。但也要留意在中國春節長假期間外圍市場的情況，特別是歐美市場如果有特別的事件影響市場情緒，市場在期間波動加大或改變短期的基調，A股市場也會不可避免受到影響。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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