隨著民主黨確定入主白宮後，市場除了對財政刺激進行集中探討，對美聯儲的影響也同樣受到關注，因為民主黨可能在未來幾年通過人事任命和財政政策重塑美聯儲，但這種改變仍需時日，並不會對美聯儲當前的寬鬆立場帶來重大影響。
拜登可能會調整領導層及其對大銀行的監管方式，監管方面會更加向“中間化”推進。在上任前的過渡團隊組建中，拜登也任命了金融、貿易和銀行監管方面的專家，表明未來政策向金融監管方向的靠攏，也會影響美聯儲在這方面的運作機制。另外據悉拜登的經濟團隊希望美聯儲更多地關注經濟中的種族不平等問題，國會中的民主黨議員已經提出立法，將這一目標添加到美聯儲現有的維持物價穩定和充分就業的兩大任務中。
不過拜登上台後，預計重心將放在經濟刺激政策上，暫時並不會對美聯儲帶來特別的影響。在應對疫情和刺激經濟上，美聯儲自3月份以來的多項政策，可以說已經盡了應盡的責任。面對疫情，鮑威爾在今年3月份迅速採取行動，將利率降至接近零的水平，重新啟動危機時期的量化寬鬆政策，並開放流動性工具以支持各種金融市場。
主要官員可否連任？
2022年美聯儲的三大人物——主席鮑威爾、兩位副主席任期都將相繼屆滿，意味著面臨是去是留的問題。其中鮑威爾的任期在2022年2月屆滿，據悉兩黨其實都對鮑威爾任內的表現，特別是應對疫情的措施上感到滿意。
而且市場並不喜歡美聯儲的變動，如果鮑威爾得以繼續執掌美聯儲，對於金融市場情緒的穩定也會有幫助作用。另外隨著拜登上台，會改變總統與美聯儲之間的“緊張”局面，因特朗普在任期間一直對鮑威爾政策推行施加口頭的壓力並強加微詞，此次市場看到的是拜登執政下，與美聯儲之間的“對立性”會進一步減弱。
儘管有超過一半的市場認為鮑威爾將繼續留任，但也很有可能另闢人選。因為在過去50年的大部分時間裡，新上任的總統們都是會對前任所任命的美聯儲主席進行替換。如果共和黨保持對參議院的控制，鮑威爾作為共和黨人繼續留任的可能性會更大。因白宮對美聯儲的提名將必須經受參議院銀行委員會的聽證會——然後在參議院全體投票中贏得多數支持。如果共和黨保住控制權，這將意味著拜登政府將必須說服至少幾位共和黨人，才能讓參議院批准提名。
在民主黨尋找替換鮑威爾的人選中，現任美聯儲理事萊爾·布雷納德被視為接替鮑威爾或成為下一任美國財政部長的可能人選，而她向來被稱為美聯儲最為鴿派的官員之一，通常考慮維持低利率來拉動通脹和就業，意味著如果是她接任主席，美聯儲的寬鬆政策可能會持續更久。而美聯儲兩位副主席理查德·克拉里達和蘭德爾·誇爾斯的任期將在拜登任期的第一年屆滿，外界看來，前一位的留任可能性較大。
整體而言，拜登政府不會實質改變當前美聯儲行進中的貨幣政策，特別是基於美聯儲已明確表示，至少在未來三年裡，利率將維持在接近零的水平。意味著對金融市場來說，貨幣政策策略方面的影響有限。當然財政政策推進的有效程度，會直接對美聯儲帶來寬鬆力度的影響，如我們一直所強調的，拜登如果能夠順利將財政刺激計劃推進，有助於美聯儲減緩更大規模的寬鬆壓力。
美國經濟正面臨冠狀病毒病例加速激增，以及在沒有實質性財政支持作為緩衝的情況下，部分地區可能對商業活動實施嚴厲的新限制，加上新總統明年1月份上台前的政權交接工作仍面臨不確定性，不僅財政刺激政策也面臨阻礙，即便推出直接規模可能對經濟的刺激效用也有待評估，難免加大美聯儲加碼寬鬆的購債壓力。
部分資產將繼續受益於寬鬆
在兩週前的美聯儲11月份政策決議上，為美聯儲可能在未來幾個月改變債券購買計劃打開了大門：可能會調整該計劃的組成、持續時間、規模或週期，為經濟提供更多的刺激和支持。同時也繼續呼籲更多財政刺激的重要性，表明美聯儲也在觀望經濟援助計劃能夠得到多大程度的推進，而如果真的做出調整，具體的細節會進一步影響金融市場。
在除了加大QE規模外的其他政策上，美聯儲可能決定將資產購買轉向更長期的債券，以抑制長期債券收益率的上升。這一種較長期的寬鬆立場，仍將繼續利多美股和黃金市場，但是卻利空美元，如果配合拜登政府的財政計劃落實，這種影響將會更明顯。
只是留意在貨幣和財政政策雙重寬鬆和刺激帶動下，如果美國經濟恢復明顯出現起色，加上如果那個時候如果疫苗傳來正式面世甚至是可以大規模接種的進展，疫情受控樂觀，則原先受益於寬鬆政策的黃金也會面臨下行壓力，轉為關注美指期貨及原油價格獲得大幅上漲動能。因此具體而言，美聯儲政策繼續向寬鬆推進，但其中的力度和順應情況的調整，總能在細微之處推動市場的變化。
拜登當選後美元近兩週在低位徘徊，表明市場對於財政刺激的期待。關鍵均線阻力下，匯價自上週以來一直受阻於日圖的10均線，跌破93關口，暫時留意的是92.40的斐波調整位也是前期低位帶來的支撐，如果更低需關注9月1日錄得的逾兩年低位91.71水平，但預計該位帶來支撐下，美元有機會向上調整跌幅，伴隨技術面改善有望分別測試94.74（9月24日高位附近）以及95.45的更高水平。
▲美元指數日圖
而美元走弱帶動下，黃金價格則穩中有升，其中不乏避險需求的帶動，但如此前分析指出，金價上週一大跌後整體在區間內盤整，目前能否突破日圖的關鍵均線是關鍵，如果突破意味著重返1900美元上方，若順勢站上100均線，則將接近1935/1962的斐波反彈位目標。而如果向下跌破1875美元後刷新9月錄得的低位，意味著更大下行空間打開，看向1850美元下方水平。
▲現貨黃金日圖
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