作者: 林冠志(James Lin)、陳琪龍
出版社：寰宇出版(股)公司
出版日期：2014/06/03
ISBN：9789866320675
最近半年來一直在設法駕馭選擇權，因此想到的第一個念頭就是大量地涉略選擇權相關書籍。沒想到....有關選擇權的書籍還滿少的，要嘛就是一些國外的原文書專講選擇權商品設計及定價原理的，要嘛就是只當作期貨的附屬品粗淺的提到一些很表面的東西例如時間價值啦，風險買方有限賣方則無限啦，真正實戰教學甚至可以衍生出操作策略SOP的，真的少之又少。
這本書是在圖書館挖寶挖到的，作者有兩位，但是看完書就很明顯地知道，實戰策略的部分應該都是林冠志(James)先生的經驗談，他一路走來都是在券商期商的從業人員，實戰的根基很深，目前也在其他的網路平台是滿紅的作者，專長就是期權。至於陳琪龍先生是數學系出身，經濟學的博士，目前應該也還是學界發揮專長，本書中若干有關選擇權的各項希臘字母名詞闡釋，以及數學模型的推導，應該都是陳教授的貢獻。
本書是在2012年台指期市場的一周型選擇權問世後出版的，專門討論周選商品的特性與操作策略，確實有完完整整的三十六個策略，並非只是"一種比喻"
既然是書摘，我先忠實記錄本書章節如下：
第一篇：一周型選擇權概述
第1章：一周到期選擇權的由來
第2章：合約規格與掛牌原則
第3章：交易上的功能與困難度
第二篇：選擇權的風險值與各項指標的判讀與應用
第4章：選擇權的風險值
第5章：VIX指標
第6章：隱含波動率
第7章：歷史波動率
第8章：選擇權的理論性勝算
第9章：買權隱含波動率與賣權隱含波動率
第10章：賣權／買權的未平倉量與成交量比值
第11章：選擇權動能指標(OP Power)
第三篇：一周型選擇權實戰交易全攻略
第12章：選擇權交易策略概論
第13章：選擇權36計——導讀
第14章：選擇權36計——基本策略篇
第1計：買進買權
第2計：買進賣權
第3計：賣出買權
第4計：賣出賣權
第15章：選擇權36計——垂直價差篇
第5計：買權看多價差
第6計：買權看空價差
第7計：賣權看多價差
第8計：賣權看空價差
第16章：選擇權36計——複式組合篇
第9計：買進跨式
第10計：賣出跨式
第11計：買進勒式
第12計：賣出勒式
第13計：買進蝶式／鐵蝴蝶
第14計：賣出蝶式／鐵蝴蝶
第15計：買進兀鷹／鐵兀鷹
第16計：賣出兀鷹／鐵兀鷹
第17計：逆轉交易
第18計：轉換交易
第17章：選擇權36計——比例價差篇
第19計：買權等比例價差
第20計：買權逆比例價差
第21計：買權不等比例價差
第22計：賣權等比例價差
第23計：賣權逆比例價差
第24計：賣權不等比例價差
第18章：選擇權36計——多頭的時間組合篇
第25計：買進買權時間組合
第26計：買進買權逆比例時間組合
第27計：賣出賣權時間組合
第28計：賣出賣權等比例時間組合
第19章：選擇權36計——空頭的時間組合篇
第29計：買進賣權時間組合
第30計：買進賣權逆比例時間組合
第31計：賣出買權時間組合
第32計：賣出買權等比例時間組合
第20章：選擇權36計——盤整與突破的時間組合篇
第33計：買進鐵蝴蝶時間組合
第34計：賣出鐵蝴蝶等比例時間組合
第35計：買進鐵兀鷹時間組合
第36計：賣出鐵兀鷹等比例時間組合
後記
第四篇：操作上的建議
第21章：交易計劃篇
第22章：資金控管篇
第23章：心態調整篇
附錄A：選擇權定價模式——Black- Scholes Model
附錄B：選擇權之風險測度(Greeks)介紹
附錄C：計算選擇權希臘字母的Matlab程式碼
為何要完整記錄這麼長的目錄? 因為坦白說，36計裡面，我真的只看得懂前8計，後面一堆蝴蝶鐵兀鷹什麼的，現在的功力尚淺無法參透，所以先記錄起來，改天時間成熟了，再回頭去研究。<股熊觀點：其實"時間"正是選擇權交易做買方之所以困難的原因，周選的存續時間短，只能抓短波衝出去的動能，才會有倍利，所以要善於等待，等待真正可以出手的時刻>
目前OP我還只做買方，最簡單的當然就是Buy Call或Buy Put，本書的第一和第二計兩個策略，我從看完後開始實戰應用，勝率非常高，而且可以抓到短波段行情。詳述如下：
第1計：買進買權(BC)
+C(K) 代表買入(+)買權(C)履約價格為K
- 交易判斷工具：台指大盤(加權指數)15分K線圖，移動平均線設定30MA和72MA，約當1.7個和4個交易日
- 進場時機：當15K30MA向上穿過正在上揚的72MA，此時買進價平~價外一檔的周選擇權
- 出場計畫：
- 15分K收盤價跌落30MA(停損)
- 15分K收盤價與30MA乖離幅度達到大於等於1%(停利)
第2計：買進賣權(BP)
+P(K) 代表買入(+)賣權(P)履約價格為K
- 交易判斷工具：台指大盤(加權指數)15分K線圖，移動平均線設定30MA和72MA，約當1.7個和4個交易日
- 進場時機：當15K30MA向下穿過正在下降的72MA，此時買進價平~價外一檔的周選擇權
- 出場計畫：
- 15分K收盤價站回30MA(停損)
- 15分K收盤價與30MA乖離幅度達到大於等於1%(停利)
作者列舉了一些範例，不過我會在下一篇當中加入最近期的回測範例，並將上述策略做進一步的微調，達到優化的結果。
另外還有所謂資金控管的計畫，因為比較複雜，也將在下一篇中分享我的計算和分析。
而第23章的心態調整篇，談到交易的兩大心魔：貪婪與恐懼。其實是要時時刻刻不厭其煩地提醒自己，只要在交易的日子裡，就要持續地與之戰鬥。因為字數不多，我就工筆把原作者的文字呈現如下，作為此文的結尾：
市場上常常聽到：【看對不敢做，看錯一直做】這雖然是一句玩笑話，但是代表大多數投資人對市場的心態。值得細細審思。【順勢交易、逆勢停損】是每個投資人都知道的鐵律，但執行起來卻非常不容易，原因是無法克服潛藏在人類內心深處恐懼與貪婪的心魔。
恐懼與貪婪是人性與生俱來的弱點，這種心態，在不是你輸就是我贏的金融商品市場尤其明顯。而投資人會產生這種心態，除了是人性的弱點之外，其實也要經過一段輸與贏之間的心路歷程，才會將這種弱點完全顯現出來。
在我長期從事期貨營業員的過程中，發現完全沒有期貨或選擇權交易經驗的客戶，第一次進場交易的獲利機率高達80%以上，但是最後可以在市場存活超過一年以上的人，卻只剩下不到20%。無法將恐懼與貪婪的人性弱點降到最低，是這些被市場淘汰的人的共同特性。
恐懼
當交易虧損累積達到某個程度之後，投資人開始對交易產生恐懼，但又想從市場贏回所失去的金錢，於是每次的下單交易，不是把賣單的價位委託在很高的位置，就是把買單的價位委託在很低的地方。這種委託單通常很難成交，而一旦成交，就是行情形成趨勢的時候，這時委託在很高價位的賣單或委託在很低價位的買單，通通成為逆勢單，賺錢的機率變得非常低。我曾經問一位客戶，既然您委託在那麼高的價位要作空，就表示您研判這個價位會來到，那您為什麼不現在就進場買進多單呢? 他說他怕現在買進會虧損，我說，那您是看空囉? 他說他也不是看空，只是現在進場感覺怕怕的(不論作空作多都害怕，只好將委託價掛得遠遠的)。輸錢的恐懼，讓他無法以平常心面對市場。
貪婪
有些客戶在行情來到他所設定的獲利價位，交易有一段利潤的時候，基於想要"賺更多"的貪婪心態，不曉得要見好就收。但是當行情反轉，獲利開始縮減的時候，也不願意了結部位，停利出場。他們常常有一種心態：我賺100元都沒有出場了，現在只剩下賺80元，為什麼要出場？再看一下，等再賺到100元的時候我再出場好了。或許有時候市場會給機會，讓他的獲利再回到100元，但大多數的時候，只會越看獲利越少；獲利越少，就會越不甘心出場，到後來，只剩下一場紙上富貴，運氣差一點的，可能還會造成由盈轉虧的窘境。
市場看到的獲利，在沒有入袋為安之前，都不是你的。
只有將自己內心深處恐懼的人性弱點降到最低，才能坦然面對市場，面對交易的虧損與獲利。
只有戒除自己的貪婪心態，才可以依照規則執行交易計畫，在該停損或停利的關鍵時刻，不讓虧損或獲利的得失心態來影響自己的執行力。
學習
為了改善操作的技巧或是提高對行情判斷的能力，學習是好的。但是要記得，無論是看書學習或是不惜重金拜師學藝所學來的東西，若不經過自己本身的消化吸收，就不是自己的。別人成功的操作模式，您使用起來不一定會成功；別人研判行情的方式也不一定適用於您。唯有將學習到的東西消化並形成自己的模式，提升自己研判行情的能力，有一天就會成為贏家。但這些是需要時間與金錢來堆積的，成功不是一蹴可幾的。
期貨與選擇權這類的衍生性金融商品在歐美已有100多年的歷史了，但到今天為止，仍然沒有一套可以穩定獲利的數學模型。金融商品的交易結合了心理學與行為科學的理論，也是一門建立在經驗法則上的科學。所以很多人想透過一個指標、一個交易程式，或是一個成功獲利的高人指點，就想要在短時間內從金融市場獲利，這是根本不可能的事情。因此，想要在市場成為贏家，就必須摒棄急功近利的心態，通過不斷的學習，一步一腳印的累積自己的實力，才有機會在市場邁向贏家之路。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
