近期原物料不論美元指數漲跌與否的反彈，加上過去較低的基期，其實已使得全球物價上漲的壓力增加不少。
當然，負利率的國家，如、歐洲、日本等國，受惠於匯率過去大幅貶值而近期反彈的影響，CPI的數據雖仍呈
現僵化的現象，但是在PMI的數據皆已經看到有逐步回升的現象。此次，ECB的猛藥，配合德拉吉的談話，不
難發現，對ECB而言，由於最近原物料的反彈幅度驚人，倘若持續刺激歐元貶值，那麼過陣子歐元區可能瞬間
就會受到通貨膨脹的突襲而被迫迅速逆轉政策；相反地，若原物料持續快速回升，那麼歐元保持一定穩定的區間，
反倒也提供ECB喘息調整策的空間，因此此次ECB的藥方與德拉吉談話的組合實屬非常聰明。
那麼要如何觀察此次ECB的政策所帶來的影響呢??我以為主要的觀察仍有三。
一、長期- 需求是否有所出來，觀察關鍵指標 < 蘋果 >
過去我的文章當中，始終提到供給過多與需求不振的問題；事實上，這項問題仍存在著。究竟需求有無放大 ??
至目前仍無定論，不過我還是認為< 蘋果 >的股價仍為觀察此波國際股市最好的指標。原因在於，最代表的全球科
技龍頭，最全球化的生產鏈，股價較多數美國股票的本益比都來的低(美股平均目前約為17，蘋果則為11-12)；倘若
此科技巨人的獲利還是衰退，那麼幾乎已代表需求仍將不振。那麼，我認為此波瘋狗浪式的原物料漲幅遲早還是得退
潮了。
二、短期- 德拉吉的喊話，歐元資金回流??
按照兩年前，美國聯準會主席葉倫第一次拋出來想要停止QE的時候，國際資金即開始有鬆動回流美國的現象。我認為
此次德拉吉的談話雖然不會立即使國際資金迅速回流，但確實是應該要觀察短線資金流入最多的地區，也就是 < 台股 >。
畢竟台股為此波國際盤漲幅最兇之代表，且外資選擇權的空方也佈單至三萬多口，雖然目前可能還是以避險為主，但已
顯示，外資隨時會轉向。
三、對美國的影響- 流動性持續趨緊。
事實上，以昨天全球市場的資產走勢來看，美國公債殖利率的揚升，美國金融股的走強，加上原物料反彈的幅度與美元貶值
所帶來的通膨效果，我認為市場的反應逐步顯示聯準會被迫鷹派，甚至是升息的機率正在升高。因為，如同我上篇文章所提，
美國上月的核心通膨率已為1.7%，各式原物料多反彈10%~30%之譜，若美元還呈現貶值，可以想見美國通膨的壓力正在快
速增加。
最後，論者以為目前全球的關鍵仍在於基本面的需求，而需求是很難以去估計的，最好的指標大概還是以全球代表< 蘋果 >
的財報、未來預估、股價來進行判斷為最好了。唯一可以確定的是，在全球市場需求無法有效提振，在歐元逐漸走穩的情況
下，若原物料恢復過去與美元指數相反的特性，其價格反彈的速度勢必更快，那麼美國的緊縮循環勢必速度要加快；
反之，若需求開不出來，原物料價格回落，雖然貨幣政策得以喘息，但是過高均值的股市勢必回落。因此，自2/15開始強勁
回升的市場，其實對於全球金融市場並不是一個健康的跡象；漲漲跌跌並不是壞事，適當地修正反倒能協助市場有效判斷未來
的狀況；可惜，股價再度拉升上來，除非全球市場的需求有效反轉，不然坦白說對大家都不是太好的事情....
對於市場走勢的預期，我認為我過去所畫的圖形仍為有較大的可能，再次放上提供給大家參考。
祝大家操作順利
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感謝您的分析!!