上一篇文章跟你說了關於Howard Marks是何方神聖，以及他對於接下來的市場看法，因為結論很驚悚，竟然買進持有0050跟sp500不再能享有8%10%的高獲利，所以後來很多粉絲都來問我怎麼辦，包含了我身邊親朋好友。
所以我想再跟你聊一下這個議題，因為我覺得這會對你接下來十年十五年的投資戰略有很大影響。
因為可能有些人還沒看過上一篇，所以我快速介紹一下上篇的重點：
1.過去40年美股跟台股之所以買進持有指數ETF就可以享有10%投報率，主要是因為利率持續下降，甚至過去十幾年時常是0利率，所以資金太多，墊高了所有資產價格，包含股市、房地產，所以股市可以一直漲。
2.0利率是不正常的事，在這次升息打通膨之後，高利率持續一陣子，就算之後降息，也不會降到0%，而是會降到2%～4%的機率是最高的，所以資金不會像過去幾十年一樣寬鬆，上市公司的獲得資金成本提高，獲利率降低，違約率提高，再加上利率提高就會壓縮到成長股的本益比，所以對於股票市場來說，殺傷力非常大。
同時降低【獲利能力】，同時降低【本益比】，當然會大幅打壓股價，導致原本買進持有不動就可以爽賺10%的指數仔，之後的投報率可能變成最多5%。
3.馬克思是建議投資人把股票賣掉、房地產賣掉，也不要投資新創公司，把錢放在固定收益的債券類，他是說放到非投資等級債券，也就是垃圾債。
我今天節目就想幫你梳理一下，然後台股投資人可以怎麼應對。
1.本多終勝還是無可置疑的真理，如果未來真的照馬克思的規劃走，利率回到3%左右就停住，不再往下降了，買美股sp500的ETF投報率只剩5%，台灣50不到5%，高股息更低的話，對於本金夠大的人來說，其實也沒有什麼差，多賺少賺的差別而已，因為放夠多錢在市場，5%其實也不少。
努力工作賺錢，增加本金是不會錯的。
所以如果你是本金夠大的投資人，又沒有一定要追求獲利極大化的話，你可以暫時先不用改變投資策略，沒有急切性。
當然，暫時可以先不用動，不是保證未來一定不用動，因為如果真的發生剛說的，上市公司獲利衰減加上本益比降低，導致投報率剩下4、5%而已，而因為利率有3%，所以如果你是投資短天期國債或美元定存，這種幾乎沒有風險，但也可以拿到3%獲利的商品上，股市的吸引力就會進一步降低，因為股票可能會大跌，所以是有風險的，一邊是5%不到投報率，但風險很大，另一邊是3%投報率但幾乎沒風險，很可能選擇股市的人會進一步變少，所以本益比會再修正，投報率會更低。
2.買非投資等級債這個建議比較不適合大多數人，因為非投資等級債就是垃圾債，雖然配息率高，但波動度不輸給股市，而且遇到股市大跌的時候，垃圾債通常也會大跌，並沒有像國債一樣可以跟股市互沖風險的功用。
3.回到原本正常的股市，過去多年股市都是買進持有ETF就可以享有還ok的獲利，現在終於回歸正常，讓懶人投資恢復只有5%不到的投報率，技術好的交易者，不管是做指數的還是做股票的，都可以獲得比買進持有高好幾倍的投報率，這才是應該的。
不然之前每次看到人講說，不用學任何交易策略跟技巧跟心態，只要定期定額買台灣50就有8%投報率，我就點點點，之後從8%跌到4%，要享有高獲利就真的需要花時間認真學投資，有付出有收穫，我覺得這比較合理。
4.FIRE運動bye了，之前有紅過一陣子的FIRE運動， Financial Independence, Retire Early，中文是財務獨立、提早退休的難度變很高，我們先不講當初提出fire觀念的人，後來也錢花完回去工作了，光是因為股市投資報酬率降低，要賺到25倍的每年開銷難度增高，就讓人更難FIRE。
總結一下，面對這個跟過去40年完全不同的，可能發生的巨變，懶人buy & hold投報率大幅降低，我們可以做的兩件事：
1.賺錢存錢；
2.更努力學習賺價差的投資技術，做股票、做指數賺價差都會比單買0050要好，更不用提什麼00929、00878這種高股息ETF，最近全都均值回歸了。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
