要搞懂外資借劵、賣出及還劵四種配對的手法，需先了解借劵賣出餘額計算公式。
借劵賣出餘額計算公式：
今日借劵賣出餘額=前日借劵賣出餘額+(當日借劵賣出-當日還劵+當日調整)
「當日調整」數額：為當日集中市場交易類別(普通部位)、(信用部位)與(借券部位)相互調整數額、錯帳申報，及封關次一日還券申報等數額。但 數值幾乎多為0 。
將上述借劵賣出餘額計算公式分述如下
借劵餘額→代表潛在賣壓。
借劵賣出→真的實現賣壓了，已賣出。
還劵比較多→賣壓及潛在賣壓消失了。
瞭解上述公式後，重點在當日借劵賣出-當日還劵的總和，再加上前日借劵賣出餘額，如當日還劵多，代表當日外資借劵餘額是減少的，累計前日外資借劵賣出餘額也會減少，外資較偏多看待。
以某檔個股為例，
今日借劵賣出餘額(10,725,200)=前日借劵賣出餘額(9,513,200)+〔當日借劵賣出(2,354,000)-當日還劵(1,142,000)+當日調整(0)〕。
當日借劵賣出(2,354,000) > 當日還劵(1,142,000)，表今日借劵賣出餘額較前一日增加，屬不佳的情況，外資較偏空看待。
現在來看經由借劵賣出餘額計算公式衍生的借劵、賣出、還劵的四種配對
(↑：代表增加)
(↓：代表減少)
一、 賣出 ↑ 借劵 ↑還劵 ↓ =短線下跌，日後可能續跌。
借劵賣出 ↑(正在實現的賣壓，已經賣了，越賣越多) →短線下跌。
借劵餘額 ↑(潛在賣壓出現且越借越多)+還劵 ↓(還的股票不多)→日後可能續跌。
二、賣出 ↑借劵 ↓ 還劵 ↑ =短線下跌，日後可能止跌往上攻。
借劵賣出 ↑(正在實現的賣壓，已經賣了，越賣越多) →短線下跌。
借劵餘額 ↓(借出的股票越借越少，潛在賣壓漸消失) +還劵 ↑ (還的股票越來越多)→日後可能止跌往上攻。
三、 賣出 ↓ 借劵 ↑還劵 ↓ =短線止跌，日後可能續跌。
借劵賣出 ↓ (正在實現的賣壓，已經賣了，但越賣越少或不賣了)→短線止跌。
借劵餘額 ↑ (潛在賣壓出現且越借越多) +還劵 ↓(還的股票不多)→日後可能續跌。
四、賣出 ↓借劵 ↓ 還劵 ↑ =短線止跌， 日後可能止跌往上攻。
借劵賣出 ↓ (正在實現的賣壓，已經賣了，但越賣越少或不賣了)→短線止跌。
借劵餘額 ↓(借出的股票越借越少，潛在賣壓漸消失) +還劵 ↑ (還的股票越來越多)→日後可能止跌往上攻。
故經由外資借劵賣出餘額增減即可知外資未來可能動向，當外資借劵賣出餘額在減少，表外資未來可能看多。反之，當外資借劵賣出餘額在增加，表外資未來可能看空。
外資借劵賣出餘額變化對於大盤和個股的方向都具領先效果。
這些外資借劵賣出餘額計算後資料，證劵交易所都雖每天更新，但不容易查出當日及近期增減情況，玩股網為了便於投資人觀看，特別整理當日及近期個股外資借劵賣出餘額減少前50名之個股(外資偏多看待的個股)。
大盤的借券賣出餘額變化從 「台股」 → 「融資融券」 → 「外資借劵賣出餘額」及「大盤籌碼變化」 進去。
(圖一)
來看大盤籌碼變化
下圖二為大盤融資、融劵及借劵賣出餘額變化，綠色柱狀表當日借劵賣出餘額增加，綠色柱狀體越長表借劵賣出餘額增加越多，未來較看跌，反之，紅色柱狀表當日借劵賣出餘額減少，紅色柱狀體越長表借劵賣出餘額增加越多，未來較看漲。
(圖二)
小結:
一、經由借劵 VS 借劵賣出的四種配對模式可知，
借劵賣出及借劵餘額同步在減少者最佳，未來股價較易上漲。
借劵賣出及借劵餘額同步在增加者最差，未來股價較易下跌。
二、經由外資借劵賣出餘額，即可知外資未來可能動向。
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本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
