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不急縮減資產負債表 資金擬續留金融體系
以價制量
【賴宇萍╱綜合外電報導】素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什在最新報導中透露，Fed認為先前規劃「以量制價」的非傳統貨幣政策退場計劃，已顯得過時，目前正考慮改為「以價制量」新策略，計劃將大量資金留在金融體系，不急於縮減其資產負債表。
美國聯邦準備理事會（Fed）大舉印鈔救市，不但造成資產負債表迅速膨脹，也導致金融系統充斥龐大資金，如何退出這場資金派對，卻不會對市場造成嚴重衝擊，一直是Fed政策會議考量重點。
以量制價已顯過時
《華爾街日報》報導指出，據Fed目前考慮的新計劃，Fed可能會將銀行體系內的超額準備金保留多年，甚至永不回籠，並對銀行超額準備金支付利息。
Fed還計劃透過與非銀行體系機構附賣回協議，調控資金價格，進而穩定利率，而非透過回籠金融體系的資金與管理資金供應量來設定利率。這種以價制量的方式，讓Fed得以透過其支付給相關機構的利率水準，成設定利率的一方。
若按2011年6月的舊退場規劃，在超寬鬆政策退場時，Fed需要逐步回收先前注入金融體系的大量游資，藉減少金融體系內資金的「量」，帶動做為資金「價」的利率走揚，包括讓其持有的房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）與公
債等資產自然到期，長期則更進一步處分這些資產，加速縮減資產負債表，同時開放銀行資金回存，進一步回收游資，並透過準備金利率調控市場利率。
不過新計劃措施仍未定案，未來數月Fed主席葉倫可能要面臨與Fed官員多次激辯，才能達成一致看法。
近來美國就業數據轉強，已掀起Fed是否加速退出寬鬆政策的討論。不過費城Fed總裁普洛瑟指出，要調整Fed減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的步伐，需要更高門檻，他認為近期經濟數據雖令人振奮，但仍不足以促使Fed加快減碼步調。
Fed非傳統貨幣政策退場策略比一比
基金之神籲入債市
芝加哥Fed總裁伊文斯也表示，儘管嚴寒天氣影響美國第1季經濟，但看好寒冬過後成長動能將加強，全年經濟成長率可能達2.5~3%。
美國最大共同基金公司先鋒集團創辦人、「基金之神」柏格接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，儘管Fed縮減購債、升息，可能導致美股回檔20~25%，建議投資人將部分資金轉入債市，以應對可能的震盪，但他不建議全面撤出股市，因美股長期回報率可能仍高達7%。
資料來源：蘋果日報
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