法國及希臘於5月6日分別舉行總統與國會選舉，其結果一如選前之預測，原執政者失去繼續主導政策的能力。法國新任總統歐蘭德力主採行擴張性財政政策，預期對於主張緊縮之歐洲財政協議產生衝擊。然而，日前歐洲央行會議後，總裁德拉吉於記者會中重申財政協定，雖然是解決歐債危機重要的開始，但可持續的經濟成長也是必須考慮，因此他同意在財政紀律的前提下，經濟成長應該回到各歐盟領導人的討論核心。
由此觀之，預期未來歐元區各國透過協調方式，提出歐洲財政協議修正方案的機會頗高，不至於產生失控狀態，在德、法兩國領袖會面協商之前，市場可望稍獲喘息空間。不過，德國現任執政者同樣在明年面臨大選壓力，為選舉考量，協調立場無可避免先強硬而後妥協，故初期可能陷於各自論述立場，對於金融市場則產生間歇性影響，形成區間盤整格局。
美國S&P 500成份股中，已有85％左右的企業公佈第一季獲利數字，每股獲利年成長達6.5％，遠高於原先預估之衰退2.9％，支撐美股道瓊指數一度再創新高。不過，進入第二季之後，總體經濟數據中透露景氣復甦力道趨緩，其ISM製造業及服務業指數雙雙下滑，非農就業數據僅增加11.5萬人，影響近期美股動能。國內方面，財政部7日發佈4月份台灣出口值為255.4億美元，與3月份相比下滑3％，年減6.4％，累計今年前4月出口也呈負成長4.7％。部分近期漲勢強勁之上市、櫃電子公司，陸續發佈之4月份營收，亦呈現不小的落差，需要短暫修正，亦讓台股行情略為限縮。
綜合以上所述，歐洲選舉結果並非意料之外，未來政策方向，在緊縮及擴張間如何尋找平衡點，需要時間協商。在德法領袖會面前出現一小段觀察期，有利金融市場略微喘息。台股則處於上市、櫃公司發佈4月份營收期間，受到部分產品遞延影響，呈現4月份營收下滑，5、6月份營收回升現象，短期調整後尚有區間反彈機會，惟仍以個別表現為主。
資產配置：
英特爾遞延三週時間推出Ivy Bridge，相關零件供應鏈進入備料出貨期，包括蘋果等廠商陸續發售新一代輕薄筆記型電腦，預估第二季整體NB出貨可成長10％。上游相關IC設計4月份營收明顯成長，為現階段率先受惠之族群。其後，中下游之NB組裝與相關零組件，5月份可望同步受惠，可待股價震盪回檔之際逐步佈局。另外，面板報價緩步上升，預期第二季出貨成長一成左右，LED族群可望脫離谷底，搭配節能題材，雖今年每股獲利有限，但營收季增20％以上，適合營收公佈期間之操作。
國際市場震盪，部分資金可能以價值為先，5、6月即將進入股東會旺季，個股殖利率表現將成第二季的市場焦點，建議可持續逢低佈局。另外，大陸政策趨向寬鬆，與大陸相關之中概內需中，具有第二季明顯旺季效應之產業值得留意。
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