卜蜂（1215）6月27日收盤價大漲至125元，單日上漲4.6%，創歷史新高。除了基本面轉強，近期台幣升值也是推動股價上漲的主因之一。從2024年第四季起，卜蜂的毛利率與營益率開始顯著提升，今年第一季毛利率達21.42%，營益率則為13.79%，表現亮眼。
匯率利多壓低成本，基本面同步改善
台幣升破29元大關，對高度依賴進口飼料與肉品原料的卜蜂來說，進貨成本同步降低，讓利潤空間明顯提升。公司同時提高飼料自用比例、加強成本控管，使整體營運體質更加穩健。
董事長鄭武樾表示，今年雖面對不確定因素，但雞、豬、蛋價格穩定，桃園分切廠將於7月試營運，也將挹注新動能，台幣升值也有利卜蜂的成本降低。他指出，去年獲利受毛雞價格谷底影響，經過一年調整，今年價格已逐步回升，加上即食市場擴張，肉品加工業務也有望成為新成長來源。目前卜蜂營收中，肉品占40%，飼料約25%～30%，其餘為加工品與蛋品，仍以原料業務為主軸。
短線升值反應快，關稅談判未明，恐帶來輸入競爭風險
從股價表現來看，市場開始提前反應未來幾季的獲利改善，但食品業屬於穩健成長型產業儘管短期受惠匯率與產能提升，獲利要大幅成長難度較高。此外台美雙方關稅談判，市場關注後續對美雞肉關稅，若白肉雞未來進口關稅從目前約20%下降，加上與台幣升值效應交叉，可能衝擊國內雞肉產業。
穩健企業的價值仍在，但不宜過度追價
卜蜂在管理、效率與產品組合上具備長期穩健的特質，近期也受惠於台幣升值與內需支撐，基本面表現無虞。然而，關稅談判的不確定性亦不容忽視。投資人可將卜蜂視為長線觀察標的；考量其歷史高點為127.5元，股價短期漲幅偏高，過歷史高點後不宜過度追價。後續可能出現震盪整理，靜待關稅談判明朗後再行布局，將更為穩妥。
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