今年年初，摺疊手機一度成為資金追逐的焦點題材。新日興（3376）作為轉軸概念股代表，股價衝上302.5元波段新高，市場對「下一個成長爆發點」的期待空前高漲。我在2月27日所撰〈摺疊手機是趨勢還是噱頭？〉一文中曾提出提醒：摺疊手機的成長已進入緩步期，新鮮感正在退燒，相關供應鏈應慎防高檔修正風險。
如今僅過一個多月，當初火熱的摺疊手機概念股已集體熄火，新日興、兆利等股價跌幅皆逾三成。然而，在這波殺多潮中，有一家公司明明在摺疊手機市場的滲透率相當低，卻意外遭到錯殺：信錦（1582）。
信錦，因為當初低估了摺疊手機市場，導致滲透率偏低，如今卻讓股價出現切入時機！
不少投資人可能誤以為信錦也是摺疊手機供應鏈成員之一，因此在概念股全面反轉時將其一併賣出。然而，從產品組合與實際營收貢獻來看，信錦並未如市場傳言般深度參與摺疊手機供應鏈。目前全球摺疊手機出貨量僅占整體智慧型手機市場的1.5%以下，2023與2024年的年增率分別為12%與11%，相較2021年高達264%的高速成長期已大幅降溫。摺疊手機普及受限於高單價、低耐用性與實用性尚未明確的情況下，短期內仍難成為主流。
也因此，信錦選擇以更穩健的方式布局，將焦點放在摺疊平板與未來式產品，而非短期爆炒的摺疊手機，並逐步擴展產品線至工業與航太應用，走出截然不同的成長路徑。
本業翻轉＋新品開花，信錦展現「深蹲後的爆發力」
信錦長年深耕監視器軸承、AIO與電競螢幕底座市場，為HP、Dell 等美系大廠的核心供應商，過去營運表現穩健。但2021至2022年間，受紅色供應鏈壓力與全球終端庫存調整影響，獲利一度下滑，2021年EPS僅2.03元，創下歷史低點。
所幸信錦並未停下腳步，而是積極展開轉型與海外佈局，在東南亞設廠、切入高毛利新品、重新優化產品組合。2023年EPS已回升至7.13元，並預計配發5.5元現金股利，目前股價約76.5元，現金殖利率超過7.1%，本益比僅10.7倍，在高基期的台股環境中，顯得格外具吸引力。
新動能三箭齊發：摺疊平板、低軌衛星、AI PC
1. 摺疊平板打入一線PC品牌供應鏈
信錦已成功切入國內PC大廠的摺疊平板轉軸供應鏈，最快將於今年中上市量產。此領域不僅比摺疊手機更具實用性與市場潛力，且相對競爭壓力較低，預料將成為未來重要成長動能。
2. 低軌衛星產品進軍SpaceX
自2024年下半年起，信錦開始供應Starlink星鏈計畫的地面接收站與路由器結構件，產品單價與毛利率均屬優質。此業務今年可望放量成長，營收占比上看個位數，未來兩年目標突破雙位數，是公司中長期最關鍵的新動能。
3. AI PC效應助攻本業
2025年被視為AI PC元年，對於高階監視器、電競螢幕等硬體需求將顯著提升。信錦作為軸承與底座的主要供應商，單價與毛利率雙雙提升，本業成長空間不容小覷。
這波摺疊手機概念股退燒所引發的集體修正，讓信錦也被市場一併錯殺。事實上，信錦的成長動能並非依賴摺疊手機題材，而是來自更具潛力與廣度的工業應用與新科技趨勢，包括摺疊平板、低軌衛星，以及AI PC等領域。現階段，信錦具備高殖利率、低本益比的雙重優勢，兼具防守性與成長性。從技術面來看，股價已回到2022～2023年兩次底部區域之上，若拉長到五年線圖觀察，目前仍處於相對低檔位置，後續表現值得密切關注。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
