合一（4743）在糖尿病足潰瘍新藥 「速必一」通過第三期臨床後，2021年開始陸續在台灣、中國、亞太地區、美國等地申請藥證，過去公司曾在2020第四季法說會表示，台灣糖尿病足潰瘍(DFU)病患以盛行率2.6%~5.5%計算，約在6~12.5萬人之間，而亞太地區估計約127萬DFU病人，再加上其他地區，若推廣至全球，看起來商機無窮，然而股價卻從2020年7月的476最高點，一路跌到今天(11/27)的105元，讓投資人紛紛感到頭痛，究竟新藥帶來的業績何時會出現？
(圖片資料來源:合一生技官網)
1. 市場反應和預期
雖然「速必一」已獲藥證，但市場對於其商業化仍需要時間發酵，要等到全球都拿到藥證至少也要5~10年的時間。例如：美國FDA的審批過程可能需要6個月至2年，而歐盟和中國的審批時間也可能類似。股市中的“買預期，賣事實”現象，也可能導致一旦藥證通過後，股價往往都會在相對高點，實際上市銷售不可能立即滿足市場高預期，從而影響股價。
2. 商業化的挑戰
「速必一」的市場推廣和銷售是複雜的過程，需要時間來建立。合一生技需要克服市場接受度、分銷渠道建設、及與其他治療方案的競爭等挑戰。
3. 整體市場環境
股價表現也可能受到整體市場環境的影響，包括經濟波動、投資者情緒、以及相關生技股的整體表現，而近期生技類股也不斷修正，合一股價自然也一起下跌，此外鑽石投資宣布出清合一持股以及雖去年11月獲中國藥監局上市許可，但今年申請未納入醫保，只得明年再試一次，都使使合一股價形成壓力。
未來投資人在遇到新藥三期成功後，應考慮到藥證推廣仍需要時間，切勿盲目追高股價，「買預期，賣事實」，而合一營收雖未能出現明顯增幅，但隨著「速必一」市場推廣逐步展開，在台灣衛福部中央健康保險署核准納入健保給付，在中國藥監局上市許可(但目前未納入醫保需自費)，在美國，該公司首先通過其醫療器材Bonvadis獲得急性傷口的市場許可，並於今年5月擴展至慢性傷口適應症，在歐盟市場，合一將提交包括急性、慢性、術後和燒傷傷口在內的多科別適應症申請，已向歐盟MDR送出文件。依照藥證原先的進程預估，預估明年可望在營收上慢慢發酵，因此股價仍有潛力逐步回升。
在2020 Q4合一法說會簡報中曾提醒:合一擁有自主開發國際新藥之技術平台、堅持經營理念、以及支持研發資源投入，今重點培養解剖及整體醫療團隊，ON101上市將為合一帶來穩健成長，合一也正與國際醫療市場分享面對面，但即使如此，不能讓股價一定上漲，投資人應多了解產品新療法，經營團力，再做投資決定，並自負盈虧責任。
<是不是就默默告訴著投資人！這些推廣需要時間呢?>
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
