文曄(3036)法說會中整理出以下重點：
1.市場庫存調整：亞洲市場的庫存調整接近尾聲，而歐美市場預計將持續到今年底
2.汽車電子與全球工業應用：雖然汽車電子在旺季後進行短期庫存調整，但電動車和油電混合車的需求保持成長。全球工業應用則因經濟影響顯得較疲弱，預計需幾個季度調整。
3.通訊市場與生成式AI的影響：通訊市場整體疲弱，但由於生成式AI應用的普及，對基礎通訊傳輸速度的需求提高，文曄在400G及800G光通訊領域看好未來成長。
3.PC與消費性電子：PC市場的供應鏈庫存問題已解決，但需求尚未強烈回升。消費性電子也面臨類似情況，期待下半年季節性需求的提升。
4.財務績效與Future併購：文曄第一季EPS為1.57元，並於4月完成對Future Electronics的收購。第二季預計EPS預估為1.59元，由於Future自去年下半年開始進入庫存調整周期，故預計Future今年毛利率會低於去年。
整體來看，文曄科技對2024年及未來的業績保持積極預期，但所呈現的EPS不如預期，且併購後雖營收獲利成長，但Future今年毛利率將低於去年，因此使市場併購效應的期待落空，導致今日股價打入跌停，但我們也可以得出文曄對今年展望依舊樂觀，雖然第二季與第一季表現相當，但下半年獲利可望走升。
從技術面來看，目前文曄(3036)在高價區間內出現明顯的套牢情況，且個人認為公司第二季的獲利短期內不足以支撐股價維持在135元以上。然而，由於短期內可能會回測前波段低點，應容易觸發短線買盤支撐，但較安全的進場位置仍在前盤整區間。
除了文曄之外，還有兩家眾所周知的通路商，即大聯大(3702)和至上(8112)。2023年的EPS分別為4.59和4.7。此外，還有一家個人看好的通路商精技(2414)，主要從事電腦和電子通路，預計將受惠於下半年NB市場的復甦，2023年EPS為2.38元。相較之下，文曄(3036)的2023年EPS為4.24元，若扣除業外損益，純利約為7元左右。上述這些公司相比文曄具有更高的投資價值，這也是導致今日文曄(3036)觸及跌停的原因之一。
整體來看，通路股的技術面位階偏高，雖然近期因缺料影響，使通路股的營業率和毛利率近年持續上升，但本益比均來到17至19倍左右，且技術門檻偏低。投資人仍需留意追高風險，建議等待第二季股價修正後再逢低進場，個人較推薦逢低承接精技(2414)。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
