價值投資法(Value Investing )一直是華爾街奉勸投資人該長期仿效的投資模式。 其中股神巴菲特就是價值投資最具代表的經典人物。那麼何謂價值投資? 簡單的說就是透過基本面分析，在市場上尋找帳面價格遠低於其公司內在價值股票，逢低買進，等到股價靠近內在價值就其賣出獲利了解。 這道理聽起來簡單，但做起來卻是很難。股市投資人都想知道哪隻是前景好但股票目前價值相對低的金雞母，但是茫茫股海要如何尋找呢? 其實撇除那些讓投資人頭痛的財務報表，現金流等數據外，其實生活中的觀察，往往也可以讓投資人在低價股中找到高價值潛力股。 以下就是今年剛獲得美國價值投資大賽冠軍 Fusaro的投資看法。
Fusaro今年27歲。沒有錯，他今年才27歲，不過他對於美國速食公司Jack in the Box 的投資觀點卻讓許多基金經理人為之驚艷。在了解他的投資看法之前，我們先來檢視他過去的投資經驗，結果令人訝異的是他在過去的操盤經驗中，其實還就與一般投資散戶沒有兩樣。比方說，在2007年他以100買進Apple，然後在120就把它賣出，而當時的他卻還沾沾自喜於自己的投資眼光。 如今的他回顧過去的投資，他認為就是缺乏價值投資的概念才無法賺到長波段的獲利。
Fusaro今年在價值投資大賽中獲勝的關鍵，主要來自於他對Jack in the Box的買進投資觀點，讓許多經理人讚許。他之所以看多Jack這家公司是基於下列三點基本面:
1. 由直營餐廳轉型為加盟餐廳形式，如此一來收到更多加盟金。雖然市場目前並不看好他的轉型，但是Fusaro卻認為加盟主的獲利會比原先直營的獲利來得更高，而且更可預期。
2. Fusaro從生活中觀察，發現越來越多的人，當然也包含他自己，很喜歡專賣墨西哥捲的速食店料理。而他就追根究柢找出擁有這種連鎖餐廳的金主就是Jack in the Box。因此他從自己的真實生活經驗中去找到Jack這家公司的另一個價值。
3. 房產價值的轉換: Jack 這家公司在過去擁有不少數量的房產，不過最近他們開始把資產以賣出或租出的方式來活化資產的管理。
從上述的三個想法，如果把它移植到台股選股思考來看，其實也有相近之處。 第一點著重在獲利模式的改變，比方說， 如果一直在賺辛苦錢的產業，如毛利低的電子代兩兆雙星產業，股票價值可能不如最近當紅擁有專利權利金入袋的生技產業。而第二點，從消費者生活經驗中去尋找高價值的股票，例如幾年前當手機開始正要普遍之際，電信股還在低點徘徊，而今台哥大卻已站上百元大關。又如當7-11成為生活必需之時，統一超的股價也開始一路上揚。第三點，活化資產的觀念，相信台灣投資人一定十分了解資產股的走勢變化，往往讓低點買進的持有者能享受到不錯的甜頭。
或許國外投資者所選的股票，台灣投資人無法買進，但是他們選股的邏輯卻是我們可以去學習的，就端看投資者能否舉一反三，用心從生活周遭的事物中找尋投資靈感。
有興趣想學更多價值投資法的朋友可以參考素有現代證券分析之名的Benjamin Graham巨著
(智慧型股票投資人 The Intelligent Investor 與證券分析Security Analysis )
文章來源: businessinsider
圖片來源: greekshares.com
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