美國股市似乎難以往任何一方快速前進。
時間到了11月中，美國股市幾乎與月初的水平相當，而成交量則是格外清淡。
這讓部份分析師憂心不已。如果真像某些人所稱，一波新的多頭市場的確已自10月初的低點正式展開，如果成交量一如以往多頭市場增加的那麼多，那麼目前的成交量就應較實際明顯高出許多。
然而目前的成交量並未增加許多，顯示10月低點以來的漲勢，較像是空頭市場的反彈，而非一波主要新的多頭市場的開始。
為了瞭解是否應當憂心，分析師研究了1970年代初期以來，美國股市所有多頭市場初期的成交量。結果發現自1970年代初期以來，計有十個多頭市場。
對每一個多頭市場，分析師統計了二項數據的比例：第一項是，該多頭市場的前六周，紐約股票交易所的平均每日成交量。第二項是，該多頭市場開始之前的六周(亦即前一波空頭市場最後六周)，股市平均每日成交量。分析師選擇六周期間，係因今年10月初低點以來，已經過了六周。
過去十次多頭市場中，這項比例平均為2.15比1。亦即過去多頭市場前六周的成交量，為之前空頭市場最後六周成交量的逾二倍。
那麼這項比例與今日相較又是如何？10月低點以來六周的平均每日成交量，與10月低點之前六周的平均成交量，比例為1.87比1，較這項比例的平均值低了13%，且較過去10次多頭市場中，該比例的最低值還低。
Ned Davis研究公司以不同的方式衡量成交量趨勢，但卻得到相同的結論。該公司計算50日移動平均成交量與200日移動平均成交量的比例。這項比例目前為1.04比1。根據該公司統計，歷史上，當這項比例高於1.05比1，股市的漲勢最佳。
無論以那種方式統計成交量，近來的成交量，均小幅或溫和低於預期新的多頭市場開始的最低成交量。
清淡的成交量雖然不是全然的警告，卻足以讓人憂心。
至少，近來的成交量趨勢顯示，股市最近六周之久的漲勢，並非格外強勁。
資料來源：鉅亨網
http://news.cnyes.com/Content/20111117/KE0EBXFGHJG63.shtml?c=
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