各位戰友安安，胖叔又來囉。
最近國際股市風雲詭譎，呈現一個日夜顛倒、暴漲暴跌互見的的局面，當然歸咎背後的原因離不開美國，也離不開Ai(泡沫化疑慮)，所以緊盯著美國跟Ai的產業變化發展，是做投資前必備的功課。
當然，透過選擇權(買方)進行反向避險，是攻守兼備最實際的行動，不要存著僥倖心態，也不要害怕練習會賠錢，平日的小風小浪就是讓你逐漸熟悉漁具的用法，等待一口氣將魚蝦全數捕撈的大豐收機會降臨。
OP社團2025/8/13才加入的團員經常分享她的日常操作心得，也會積極向胖叔提出疑問尋求解決之道，就是非常好的榜樣。
投資是一輩子的課題，學習不分先來後到，不是做很多年就一定更強，而是看你下了多少功夫、用對方法與否，以及一顆願意解決問題、突破瓶頸的心。
最近市場對12月美國聯準會降息的預期大幅減低，股市自然也容易呈現出失望行情，但12月通常美股漲多跌少，台股的話等開出12月多空關鍵點，操作時就會更有依據。
說到降息就不得不提利率，而談到利率又牽扯出美債，美債則反映了美國的經濟現況與債台高築的困境。
2025年11月3日國際有件金融大事-中國在香港發行40億美元債挑戰美元霸權。
不曉得各位有沒有關注這件事，可能你覺得40億美元很少不痛不癢，但胖叔覺得這件事見微知著，蠻值得深究，可能後續對國際股市影響也會非常深遠，這次發債只是試水溫，後面說不定還有冰山要撞過來，今天胖叔就以此為題來為大家剖析剖析。
通常國家發債都是用自己的貨幣，例如美國發美債，中國發人民幣債，很合理對吧？偏偏11月，中國硬是在香港發行了40億美元計價的債券。
發債不打緊，這也不是第一次發，但離譜的是，中國的主權風險一直以來都比美國高，按理說發債打著中國名義，應該要用比美國更高的利率吸引買盤，但這次中國發行的美元債利率竟然壓到跟美國發行的美債相同，只有3.多%，這是首次美國以外的主權債，能以與美國國債息率一致的利率定價，相當不得了。
有看胖叔網誌的朋友都知道，胖叔說過美債面臨的各種困境，長債賣不出去，只好換成很多筆短債促銷。換句話說美元長債現在根本沒市場，但正當你以為中國發美債利率又低肯定更沒人買的時候…你知道怎麼了嗎？竟然賣翻天！總認購金額1182億美元，完全是「超額認購」!! 本來中國只想賣40億ㄟ，這代表什麼？
自從美債信評降級，再也不是0風險的商品，各國對美債的不信任感就持續加深，而跟中國有貿易往來的國家，現在寧願(相信)買中國發行的美元債，彷彿多一層中國政府擔保，也不願意直接跟美國買，即使利率一樣。
而中國這次發債又是為哪樁呢？這個實驗可以達到多重目的：
1. 截至2025年9月底，中國的外匯存底高達3.3387兆美元，根本沒理由發債跟別國借錢。中國手中持有鉅額美債(持有量世界排第三大)，等同於美債的「大債主」，這次用中國名義發美元債瞬間吸到1182億美元只是個測試，證明中國足以撼動美債價格，同時也是警告，要是他老大哪天不爽砸盤一口氣拋售美債，就能讓美債價格崩跌。
2. 中國手中持有極多長天期美債，如果短時間在市場拋售，美債價格就會下跌，變成賤賣，但美元近期持續弱勢，假如繼續貶值，等中國持有的長天期美債到期收回資金時，恐怕早已蒙受匯率損失。中國除了陸續減持美債，也嘗試改變策略，改用自己的名義發行美債，提前將長天期的美債資金回收，等同於將債權轉讓給其他國家(風險轉嫁)，當美國的長天期美債到期後，中國再將收回的錢還給跟中國買債的國家，如果有匯損也是其他國家承擔。
3.陰謀論。中國背後更深層的野心，或許正是藉此「想取代美聯儲的貨幣政策主導地位」。過去日圓、歐元、人民幣都曾試圖撼動美元的國際貨幣地位，想要取而代之，結局全都失敗。而中國這次發行美債受到市場大力追捧，具有很強的指標性意義，也就是中國不需要靠人民幣取代美元地位，只要明搶美元計價商品的發行權跟主導權就夠了，假設未來中國發行的美元計價商品越來越多，美元的流動性、規則制定者，就不僅是美國本身說了算，中國的影響力跟主導力介入核心，是貨幣戰爭中非常高招的謀略。
那，美國有辦法反擊嗎？說真的美國現在的處境艱難。如果想讓美債價格上漲，就得減少美債發行量，並讓美聯儲重新啟動擴表印鈔，印錢+壓低借款利率，市場才有更多資金購買美債。
然而，這樣做的後遺症除了會造成通膨加劇，一但啟動印鈔美元貶值，最慘就是失去美元的國際貨幣霸主地位，後果不堪設想，黃金跟石油都是用美元計價的呀，美國絕對不能失去美元的貨幣主導地位，所以美聯儲目前傾向縮表，想把美元收回來並控制通膨，但不印錢就只能持續發債，以現在光付利息就喘不過氣，實在是財政無底洞，美債也因為供過於求價格起不來…也正因為如此川普上任後才會想出對等關稅想來救急MONEY。
此刻的美國政府蠟燭多頭燒，其實要非常小心被中國趁機鑽空子，進行壓倒性的一擊。
試想，要是之後中國再發行利率比美國還低的美元債，又受到市場熱烈歡迎，不就等同於直接打臉美國，向世界宣告美國的金融信用地位已經低於中國?這是一件何其荒謬又何其嚴重的事。
美國過去長期以來都是國際金融貨幣股市霸主，光川普一句話就能締造台股史上最大跌點跟漲點，喊水會結凍，所以大家能夠想像嗎？萬一這金融棋局被中國橫插一腳，用[帥]直接輾壓[將軍]，將引發多劇烈的金融洗牌與海嘯。
胖叔上述講那麼多，不外乎是善意提醒，即便我們現在焦點都放在Ai，看到美國科技業似乎光鮮亮麗的一面，但背後美中的國際角力，可能撼動美國霸權，也是不容忽視的隱憂。
無論如何，「機會」與「風險」總是並存，最大的風險旁邊藏著最大的機會，一場類金融海嘯可能讓你財運翻車，也有可能讓你財富翻身，打造人生的高光亮點，結局會是如何，全看你怎麼應對而已。
最後，胖叔要再次提醒，不論你身在何方~不論你去到何處~我要你給我記住，避險是最最最重要的事。就像保險，用到時方恨少，尤其手中有留倉股票的朋友，最起碼要建一些避險部位，保護資產安全嘿。
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