風險資産價格在上周個別發展，市場觀望情緒濃厚。G8及歐盟峰會在希臘及西班牙救援問題上，未能提出有效的解決方案，美德國債、美元黃金被視爲避險天堂而受到追捧，但是市場在相當程度上，消化了上次希法大選所帶來的不確定性，資金由恐慌轉爲觀望，只是風險意識依然強烈，成交淡靜。評級機構對歐洲銀行的降級和西班牙地方政府的財政困局，均未帶來新一輪的抛售。股市個別發展，大宗商品略微反彈，石油價格（WTI）逼近90美元/桶，歐元兌美元曾一度跌破125大關。總體上看，市場在等待希臘的第二次選舉結果，資金入市慎重。
希臘距第二次大選還有三周時間，但是危機中的銀行卻可能等不了那麽久。民間擠提成爲風潮，該國銀行已陷入流動性危機，上周被迫啓動緊急流動性救援計劃（ELA）。歐洲央行在過去曾是希臘銀行的主要流動性提供方，但是現在希臘違約風險驟增，一旦提供給該國銀行的貸款成爲壞賬，歐洲央行的資本金會一夜間耗盡，並陷入技術性破産。歐洲央行決定停止向部分希臘銀行提供流動性，實際上將火棒扔給了各國央行。ELA是歐洲的最後一道流動性防線，資金由央行共同供應，但是希臘央行承擔本國的壞賬風險。以目前希臘金融業的脆弱，加上希臘央行並無印錢的的能力，應該說情況十分險惡。希臘一旦被逼剔出歐元區，筆者相信其他國家的銀行也勢必受拖累。
歐洲峰會上，領袖們對發行歐元債無法達成共識。德國堅拒任何形式的歐元債券，並得到荷蘭、芬蘭等國的認同。法國則聯合西班牙、義大利，在IMF的支援下推進歐洲共同債券。奧蘭德上任伊始，德法之間嫌隙已生。下一輪歐債危機如箭在弦上，德法戰車此時露出分道揚鑣的徵兆，對市場誠非好事。
本周資料焦點爲PMI和非農就業，另外愛爾蘭就財政緊縮方案進行全民公投。周三美國二手房銷售，-0.1% vs 4.1%。周四美國第一季GDP修正，1.9% vs 初值的2.2%。歐洲五月CPI，2.6 vs 2.6%。周四愛爾蘭公投財政緊縮方案，預料多數選民贊成緊縮案，不過萬一結果相反，則可能對市場帶來衝擊。周五美國五月非農業就業預計爲170K，vs 115K。美國ISM54 vs 54.8；歐洲PMI45 vs 45.9；中國的PMI亦料進一步回落。
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