根據 EPFR 資料統計，今年至 4 月 25 日止，債券型基金累計流入 597 億美元，顯示即使在升息期間，仍有一群偏愛債券的投資人，持續買入債券型基金。那在升息循環期間，該如何挑選債券基金呢？對於這群喜愛債券基金的投資人，鉅亨基金交易平台建議把握三個重點：
1. 升息循環期間，債券怎麼挑？
資料來源：Bloomberg；鉅亨基金交易平台整理；資料日期：2018/05/02；採用美銀美林債券相關指數；此資料僅為歷史數據，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢，比重與期間下，可能得到不同數據結果。
由於利率上升時，不利債券價格，因此，在升息期間，我們建議債券投資人因以降低債券價格波動，並透過長期持有領取債息的策略來投資債券型基金。
回顧過去美國四次升息經驗 (見上圖)，屬於高評等債券的美國公債與美國投資級債的表現相對穩定，平均分別上漲 12.9% 與 11.7%，上漲機率達百分之百；相較之下，高收益債雖然獲利有機會超過 20%，但平均上漲 11.1%，且上漲機率為 75%，均落後高評等債券。
鉅亨基金交易平台認為，因為發行高評等債券的企業體質較健全，在升息期間，不易因為資金借貸成本提高而發生違約，是高評等債券的平均績效相比高收益債來得穩定的主要原因，建議要投資債券的投資人，可以選擇評等高的債券型基金為主。
而從 EPFR 的基金資金流向也可看出，市場資金持續湧入投資級債券基金 ( 年初至 4 月 25 日止，高收益債基金淨流出 329 億，而投資等級債券基金則淨流入 427 億 ) 顯示，在升息循環中，高評等的債券較受國際資金青睞。
2. 選擇存續期間較短的債券基金
另外一個挑選重點就是，選擇較短存續期間的債券基金。我們知道升息會造成債券價格下跌，但到底會跌多少？有沒有一個指標是可以告訴我們這些的？有的，那就是債券的存續期間 (Duration)。存續期間是用來表示債券價格對於利率的敏感程度，舉例來說，某檔債券的存續期間為 3 年，表示當市場利率上升 1% 時，這檔債券價格會下跌 3%，反之，如果利率下跌，那這檔債券價格就會上漲 3%。
由此，我們可以瞭解，存續期間越短，債券價格越不容易因為利率改變而大幅變動，因此，在升息循環時，選擇存續期間較短的債券，可以有效避免價格波動，再加上投資債券主要的收益來源為債息，只要債券的價格不要下跌過大，透過長時間的持有，含息總報酬也較容易有不錯的表現。
3. 全球佈局，分散美國升息風險
最後一點，則是多元分散，雞蛋不要放同一個籃子。以目前全球主要央行的貨幣政策走向來看，歐洲、日本仍處與較為寬鬆的貨幣政策，意味著美國升息，對於這些地區的債券影響較低，建議投資人在選擇債券基金的同時，可瞄準投資組合中持有多國債券的債券型基金，以避免單一國家升息而影響整體投資組合的績效。
資料來源：鉅亨網
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
