面對債券市場山雨欲來風滿樓的局勢，各主要基金經理人莫不小心謹慎，而最有效的防範措施，不外乎囤積足夠的現金。
《彭博社》報導，依據 Investment Company Institute 顯示，債券基金目前持有約 8% 的現金及類似現金證券，是至少 1999 年以來新高。
TCW Group Inc. 就是其中之一。這家在洛杉磯的資金管理公司，掌管 1400 億美元債券資產，近期累積愈來愈多的現金，現金部位達到 2008 年金融危機以來的高點。
TCW 集團美國債券交易主管 Jerry Cudzil 表示，他們無法預知引爆點是何時，但是依目前狀況，他們必須全力防範，就像金融危機前那樣採取守勢。
Cudzil 所持的主要理由，是美國聯準會 (Fed) 正準備 2006 年以來的首度升息，可能會引發市場上拋售債券的賣壓，他們得做足準備。
在美國貨幣政策準備重大改變的當下，國際經濟情勢卻不容樂觀，中國經濟成長放緩，發展中國家前景不明，而希臘債務問題的結局難料。
當然，美國 Fed 的如意算盤，是以漸進及和緩的步調進行升息，讓投資人及美國企業有足夠的時間應對及消化。但 Cudzil 認為，事情未必如此順利，債券市場的波動仍可能攀高。
他表示，Fed 扭曲市場很長一段時間，然後突然移除這些干預，可能將帶來預期之外的波動。Cudzil 只能多儲備現金應對，不過他拒絕透露確切的數字。
Cudzil 指出，如果投資人無法立即交易債券取得現金，還可能進一步加大價格波動。
現在殖利率偏低的情況下，投資人要脫手債券也會遭遇痛苦，因為缺少潛在的買家可以吸收大量拋售的債券。Cudzil 說：「我們認為，市場在告訴你，調整投資組合的時機已到。無論這在明天或 6 個月後發生，你希望是市場拋售前或拋售後來做，會比較蠢？」
轉載來源: 鉅亨網新聞
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