原寄望藉本波台幣升值，帶動台股反彈挑戰季線反壓，隨著歐洲政情不穩，法、希政權更迭，引發金融市場擔憂歐債危機再起，避險資金湧入美、德公債，國際股市回挫。

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避險資金抱美德公債

外資繼4月賣超台股312億之 後，5月截至周三(5/9)為止，又再度賣超台股361億；4月台股指數下跌431點，5月至周三，跌點僅26點。

由此可見，在5月外資賣盤下，似有逢低的買盤力圖穩住弱勢台股，此力量是否能持續力抗外資龐大賣壓，力守台股避免向下墜落？相當令人懷疑。

台幣4月升值1.06%，但幾乎全部集中在最後3個交易日，最低來到29.05元，隨著歐洲政局不穩，國際游資再度班師回朝，湧入美、德國債，進行避險性操作。美國10年期政府公債殖利率自3月高點2.40%，至5/8只剩1.84%，對照國際股市近期的羸弱不堪，高信評公債市場再度呈現牛市沖天榮景。

美國10年期公債殖利率歷史低點為2011年 9月1.676%，目前1.84%離歷史最低點仍有距離，值得關注。高信評公債殖利率向下探底，導因於國際游資在股市等風險性資產轉為保守，亦反映國際債市投資者對全球總體經濟景氣情勢，再度轉保守；這是前4個月對外進、出口已出現較去年衰退的台灣及投資者，必須高度警覺的變化。

 

上市櫃公司獲利不妙

 

甫於4月底公告完畢的首季財報顯示，整體上市櫃公司之獲利(毛利率、營益率、純益率)，雖較去年第4季略微回升，但仍較去年同期下降。

統計不含金融類股的上市公司首季營益率及純益率，分別為2.1%、3.3%，雖較前1季之1.4%及2.0%回升，但卻較去年同期之4.9%及6.9%，明顯回落。

整體上市公司營收仍較去年同期小幅成長3.57%，但稅後純益卻相較去年同期衰退50.15%，亦是另一重要投資警訊。

台股營收最高的鴻海(2317)首季非合併營收7899億元，相較去年同期5540億元，成長率42.58%，但稅後純益僅從去年首季144億元，微幅成長3.62%至149億元，每股稅後盈餘從1.36元小增至1.4元。
 

由鴻海每年營收及總資產快速成長，但獲利率卻逐年下降，負債比率震盪提高，可知含景氣變動風險、營運風險、財務風險之企業經營3大風險，已接近壓力鍋瓶頸，此將考驗經營者之決心與智慧。

值此國內外政治經濟情勢震盪不穩、企業獲利成長不易之際，對股市投資者而言，慎選標的、保守持股，恐怕會是較理性的思考方向。