從選擇權波動率指數(VIX)研判台股的後續走勢
Vix指數在1993年由美國芝加哥選擇權交易所 (CBOE)推出，是一種被用來作為判斷市場多空的逆勢指標；又被稱為投資人的恐慌指標 (The Investor Fear Gauge)，該指標具有以下的特性：
在指數下跌的階段，Vix會上升；但是當市場過度恐慌悲觀時，往往伴隨而來的是行情的反彈！
在指數上升的階段，Vix 會下跌；但是當市場過度樂觀時，往往伴隨而來的是行情的回檔！
台灣期交所在每天收盤後也會公布當日的台指選擇權波動率指數(Vix)，網址：
http://www.taifex.com.tw/chinese/home.htm
進入期交所網址之後 再進入『統計資料』欄中尋找
波動率指數(VIX)與股價指數的關係
首先，觀察美股S&P500指數的走勢與Vix變化的關係
圖一：S&P500指數的走勢與Vix的變化
從圖一觀察到：當波動率指數(VIX)在低檔，S&P500的股價指數呈現上漲的走勢(如sec.1)；當波動率指數(VIX)逐漸上升，S&P500的股價指數則呈現回檔的走勢(如sec.2)；但是當波動率指數(VIX)來到高點，代表市場極度恐慌的情況下，S&P500的股價指數則開始從低檔反彈。(如sec.3)
表一：數據
從表一所顯示的數據，也可以觀察到波動率指數(VIX)與S&P500指數走勢的關係：
S&P500指數的Vix在2014年的2月3日來到了21.44的高點，S&P500指數從1741點的低點開始反彈；
2014年8月1日，S&P500指數的Vix指數來到17.03的高點，S&P500指數經過四個交易日之後，從8月7日的1909點開始反彈；
2014年10月10日，S&P500指數的Vix指數來到21.24，接近2月3日的高點，指數1906接近8月7日的低點，判斷S&P500指數已接近短期的低點，即將開始反彈。
接著觀察台股指數的走勢與Vix變化的關係
圖二：台股指數的走勢與Vix的變化
圖二也顯示出台指選擇權波動率指數(VIX)與台股指數的走勢呈現反向關係，但是當市場極度恐慌，波動率指數(VIX)來到高點，台股指數則開始反彈。
表二：數據
以表二所顯示的數據來解析波動率指數(VIX)與台股指數走勢的關係：
台指選擇權波動率指數(Vix)從2014年7月28日的10.23開始上升，台股指數從9420點向下回檔，直到8月5日，Vix來到13.23的高點之後，台股指數才開始反彈；
台指選擇權波動率指數(Vix)從2014年9月1日的10.95開始上升，台股指數從9513點向下回檔，直到9月16日，Vix來到13.27的高點之後，台股指數才開始出現三天的小反彈；但隨後因為Vix都一直維持在12~13的區間高檔區，市場雖然恐慌，但並未達到極度恐慌的程度，所以指數持續維持向下的趨勢；
2014年10月13日，Vix來到16.69，創2014年1月以來的新高，指數跌到近期低點8711點，市場出現極度恐慌的現象，因此研判台股指數已接近短期底部，即將反彈！
目前台股選擇權波動率指數的變化
表三
波動率指數(Vix)從11月初開始就一直在14~15之間整理，代表市場氣氛沒有特別的樂觀，但也沒有特別的恐慌，在交易人心如止水的情況下，指數就很難出現激情的演出，台股指數近期在區間整理的機率大。
結論:
由於Vix屬於同時指標，也略具有一些落後指標的特性，因此在判斷波動率指數(VIX)對於台股行情後續走勢的影響時，不能僅僅研判單日的數據，應該採取一段時間(建議至少5天)的數據來進行判讀，才可以降低誤判的機率。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
